20220318-中原证券-机械行业点评报告_1-2月工业机器人产量增长29.6_需求旺盛_6页_367kb

工业机器人行业点评报告总结

核心内容

2022年1-2月，我国工业机器人产量达到76,381台，同比增长29.6%，超出市场预期。这一增长是在去年高基数的基础上实现的，表明工业机器人市场需求依然旺盛，行业发展态势良好。

主要观点

1. 需求强劲，增长超预期

• 工业机器人产量同比大幅增长，主要受益于制造业投资的持续增长和下游行业固定资产投资的高涨。
• 2022年1-2月制造业固定资产投资增速为20.9%，创历史新高，带动工业机器人行业高景气度。

2. 下游行业表现亮眼

• 汽车行业固定资产投资增速为11.3%，3C行业为35.1%，显示出这两个行业对工业机器人的强劲需求。
• 制造业PMI从2021年11月开始回暖，1-2月分别为50.1和50.2，新订单指数分别为49.3和50.7，显示制造业景气度持续回升。

3. 出口保持韧性

• 2022年1-2月工业机器人出口金额同比增长16.3%，进口金额增长15.5%，表明出口需求依然强劲，国际市场对中国工业机器人产品接受度高。

4. 行业长期发展潜力大

• 工业机器人是“智能制造2025”战略的重要组成部分，是制造业自动化、智能化、网络化升级的核心抓手。
• 当前我国制造业三化仍处于初级阶段，工业机器人行业具有较大的中长期增长空间。

5. 投资价值凸显

• 行业估值逐步匹配增长预期，相关标的具备战略配置价值。
• 重点推荐埃斯顿、汇川技术和绿的谐波等具备全产业链布局和核心零部件优势的公司。

关键信息

产量与增速

• 2022年1-2月工业机器人产量：76,381台
• 同比增长：29.6%
• 2021年全年工业机器人产量：36.6万台，同比增长44.9%

制造业投资

• 2022年1-2月制造业固定资产投资增速：20.9%
• 2022年2月制造业PMI：50.2
• 新订单指数：50.7

下游行业表现

• 汽车行业固定资产投资增速：11.3%
• 3C行业固定资产投资增速：35.1%

出口数据

• 2022年1-2月出口金额同比增速：16.3%
• 进口金额同比增速：15.5%

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

重点推荐标的

风险提示

1. 制造业投资增速不及预期
2. 出口需求不及预期
3. 汽车、3C等下游行业需求不及预期
4. 原材料价格继续上涨

附图说明

• 图1：固定资产投资完成额累计增速
• 图2：工业机器人当月产量
• 图3：工业机器人累计产量
• 图4：近年制造业PMI
• 图5：出口金额和进口金额当月同比
• 图6：汽车、3C行业固定资产投资累计增速
• 图7：汽车产量累计同比、手机出货量累计同比

重要声明

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