20220328-湘财证券-工业机器人行业数据点评_工业机器人前2月增速29.6_受益固定资产投资拐头_4页_474kb

工业机器人行业数据点评总结

核心内容

2022年前2个月，我国工业机器人产量为76,381台，同比增长 29.60%，延续了2021年以来的增速下滑趋势。该增速虽低于2021年全年 44.90% 的水平，但也高于2020年全年 19.10% 和2019年 -6.10% 的增速，表明行业仍处于寻底回升阶段。

主要观点

• 行业增速持续下行：工业机器人行业自2021年起增速逐步放缓，2022年前2个月增速为 29.60%，低于2021年同期 117.60% 的高增长，但整体仍优于2020年及2019年的表现。
• 固定资产投资趋势转暖：2022年前2个月，制造业固定资产投资完成额增速达 12.20%，高于2021年全年 4.9% 和2020年全年 2.9%，显示稳增长政策对制造业投资的拉动作用。
• 重点行业投资反弹：汽车制造业和计算机、通信及其他电子设备制造业的固定资产投资在2022年前2个月分别增长 11.3% 和 35.10%，均高于2021年全年增速，但增速绝对值仍低于2021年同期，主要受基数效应影响。
• 政策环境利好行业：2022年专项债发行前置，有助于固定资产投资的进一步增长，从而对工业机器人行业形成支撑，但全年增速预计难以再现2021年的高增长。
• 行业前景总体积极：工业机器人作为推动制造业产业升级和数字化转型的核心工具，是发展数字经济的重要抓手。在稳增长政策背景下，行业有望保持相对稳定增长。

关键信息

• 行业评级：增持
• 2022年前2月工业机器人产量增长：29.60%
• 2021年全年增速：44.90%
• 2020年全年增速：19.10%
• 2021年制造业固定资产投资完成额增速：4.9%
• 2022年前2月制造业固定资产投资完成额增速：12.20%
• 汽车制造业2022年前2月增速：11.3%
• 计算机、通信及其他电子设备制造业2022年前2月增速：35.10%
• 2021年汽车制造业固定资产投资完成额增速：-3.70%
• 2021年计算机、通信及其他电子设备制造业固定资产投资完成额增速：22.30%

投资建议

• 行业前景：工业机器人是推动制造业升级和数字化转型的重要力量，2022年在稳增长政策支持下，行业有望保持相对稳定增长。
• 增长预期：虽然2022年全年增速预计有所回落，但整体仍有望维持在较高水平。
• 评级：维持行业“增持”评级，建议关注相关企业的发展机会。

风险提示

• 全球疫情反复：若新冠疫情持续影响全球经济，将导致固定资产投资放缓，进而对工业机器人行业的发展形成限制。
• 政策不确定性：若稳增长政策力度减弱，或对行业产生不利影响。

行业数据图表

• 图1：工业机器人行业产量累计同比状况
• 图2：工业机器人行业产量月度同比状况
• 图3：固定资产、第二产业投资完成额累计同比状况
• 图4：制造业固定资产投资完成额情况
• 图5：工业机器人行业营业收入和利润总额状况

分析师声明

分析师轩鹏程具有证券投资咨询执业资格，报告内容准确反映其研究观点，未因报告内容获得任何形式的补偿。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数 15% 以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数 5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在 -5% 至 5%；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数 5% 以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数 15% 以上。

重要声明

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