20240630-东吴证券-湖南裕能-301358.SZ-远期规划30万吨铁锂产能_一体化布局再加深_3页_411kb

湖南裕能（股票代码301358）近期发布投资规划和财务报告，东吴证券作为研究机构予以"买入"评级。公司计划在贵州合资建设50万吨铜冶炼和30万吨铁锂项目，总投资150亿元，公司持股65-70%，强化一体化布局，利用副产品硫酸和蒸汽降低生产成本。

公司当前产能达70万吨，预计2024年出货量超70万吨，同比增长35%，市占率持续提升，并有望在2025年出货90万吨以上，维持铁锂龙头地位。

磷矿布局是关键，公司已获两个探矿权，储量1亿吨，计划开发采矿权支持铁锂生产。自供磷矿比例拟达20%，以每吨成本300元计算，在2025年起增厚单吨利润约600元。

铁锂加工费已见底，公司第一季度单位净利表现突出，预计盈利逐步回升，未来产能利用率提升将进一步改善利润。

东吴证券维持2024-2026年归母净利润预测，分别为10亿、25亿和34亿元，对应PE从23倍降至7倍，2025年目标价50元，基于成本优势和行业增长潜力。

风险包括原材料价格波动和电动车销量不及预期，可能导致业绩不确定性。

总体而言，公司通过谨慎扩产和资源整合，巩固市场地位，证券机构建议投资者增持。