20240705-国泰期货-对二甲苯_9-1反套_PTA_投机资金推涨失败_多PTA空PF_MEG_不追多_4页_622kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2024年7月对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场走势及基本面变化。同时，结合库存、装置变动、价格趋势及反套策略，为投资者提供操作建议。

市场数据概览

价格走势（2024年7月4日收盘）

• PX主力收盘：8662
• PTA主力收盘：6016
• MEG主力收盘：4699
• PF主力收盘：7716
• SC主力收盘：633.3

日度变化

• PX：-1.2%
• PTA：-1.3%
• MEG：-0.6%
• PF：-1.1%
• SC：-0.5%

基本面跟踪

供应与需求

• PX：7月供应回升，部分亚洲装置重启，库存小幅累积。石脑油价格下跌，下游需求疲软，PX估值面临回调。
• PTA：中国大陆装置检修与恢复并存，PTA开工率约为83%。中国台湾PTA负荷上升至69.6%。PTA库存低位问题将随天气好转及货物到港缓解。
• MEG：中国大陆乙二醇整体开工负荷为65.54%，合成气法装置开工负荷为69.06%。张家港及太仓库区发货量增加，库存逐步去化。进口到港量偏低，下周张家港到货量提升，但7月下大船到港或限制进一步走强。

装置动态

• PX：日本两套装置重启，韩国一套装置计划7月20日重启，中国台湾一套装置计划下周检修。
• PTA：恒力大连250万吨装置检修，海南逸盛200万吨装置恢复，蓬威90万吨装置负荷提升。仪化300万吨PTA新装置已投产，国内PTA产能基数调整至8511.5万吨。
• 聚酯：月底月初部分装置检修，聚酯负荷有所下滑。截至7月4日，聚酯负荷为87.7%。逸盛大化聚酯瓶片装置负荷降至9成附近，海宁一套20万吨装置开始检修。

趋势强度分析

• 对二甲苯：趋势强度为-1（偏弱）
• PTA：趋势强度为0（中性）
• MEG：趋势强度为0（中性）

操作建议

对二甲苯（PX）

• 策略：9-1反套，多PTA空PX
• 理由：PX供应回升，石脑油支撑不足，PX估值面临回调。PTA库存低位问题将缓解，但对PX提振有限。PX高利润高开工难以持续，短期支撑不足。

PTA

• 策略：多PTA空PF
• 理由：投机资金前日增仓23万吨，推涨PTA至6120，但未能延续强势。PTA基差上方空间有限，加工费难以长期维持高位。关注后续库存压力及厂家保价政策变化。

MEG

• 策略：短期不追多，多MEG空PTA离场，9-1反套
• 理由：4700元/吨以上压力较大，短期上涨动力不足。进口到港量偏低，下周张家港到货量提升，但7月下大船到港或限制进一步走强。关注浙石化、卫星石化等大型装置的开工情况。

关键信息

• 反倾销调查：墨西哥对原产于中国的聚酯短纤启动反倾销日落复审调查，涉案产品包括特定密度和韧性的聚酯短纤。

• 库存数据：

  • PTA：截至7月4日，PTA仓单数为40507吨。
  • MEG：张家港及太仓库区发货量增加，库存逐步去化。
  • PX：仓单数为32吨。
  • SC：仓单数为9442000吨。

• 价格波动：

  • PX价格下跌，亚洲现货价格在1039美元/吨左右。
  • PTA价格下跌，基差上行空间有限。
  • MEG价格下跌，短期不追多。

总结

整体来看，对二甲苯、PTA和MEG均面临供应回升与需求疲软的双重压力。PX估值回调风险较大，PTA短期强势难持续，MEG价格高位承压。建议投资者关注9-1反套策略，谨慎操作，避免追高。同时，需关注装置重启、库存变化及政策影响，以把握市场节奏。