20240626-国泰期货-对二甲苯_供应回升_估值偏高_PTA_多PTA空PF_MEG_短期估值偏高_3页_615kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

核心内容概述

本文档分析了2024年6月25日前后对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）的市场动态，结合价格走势、供需变化、库存情况及加工费等因素，提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 对二甲苯（PX）

• 供需变化：PX供应集中回升，主要因华南80万吨装置重启，华东200万吨装置部分产线恢复运行，韩国40万吨装置按计划重启。
• 价格走势：PX价格短期反弹，25日亚洲现货估价在1046美元/吨，较前一日上涨7美元。
• 趋势强度：O（偏弱）
• 加工费：PX-石脑油价差短期趋势偏弱，受美国甲苯歧化装置重启及石脑油走强影响。
• 建议：短期估值偏高，中期震荡市，建议观望。

2. 精对苯二甲酸（PTA）

• 供应恢复：华南250万吨PTA装置已重启，恒力石化大连PTA-4生产线计划6月29日停车检修，部分华东装置延期恢复。
• 价格表现：PTA主力收盘价为5988元/吨，较前一日上涨0.8%。
• 趋势强度：O（偏弱）
• 库存与基差：7月整体为累库格局，港口基差上涨至20元/吨，但短期难以趋势性走强。
• 建议：多MEG空PTA，关注多PTA空PF头寸，建议区间操作。

3. 乙二醇（MEG）

• 供应情况：MEG供应回升空间有限，本周开工率63%，未见后续负荷回升计划。
• 价格表现：MEG主力收盘价为4594元/吨，较前一日上涨0.9%。
• 趋势强度：O（偏弱）
• 库存与到货：主港库存降至历史低位，进口到港数据极低，仅约9万吨。
• 需求变化：聚酯工厂联合减产，乙二醇需求转弱，上方空间有限。
• 建议：建议区间操作，维持多MEG空PTA头寸，关注9-1反套策略。

关键信息汇总

价格数据（2024年6月25日）

• PX主力收盘：8648元/吨
• PTA主力收盘：5988元/吨
• MEG主力收盘：4594元/吨
• PF主力收盘：7772元/吨
• SC主力收盘：622.1元/吨

月差数据（2024年6月25日）

• PX(9-1)：54
• PTA(9-10)：-14
• PTA(9-1)：2
• MEG(9-1)：-32
• PF(9-10)：12

基差数据（2024年6月25日）

• PX基差：-69
• PTA基差：20
• MEG基差：-12
• PF基差：-40
• PX-石脑油价差：339

仓单数据（2024年6月25日）

• PTA仓单数：43279吨
• 乙二醇仓单数：5415吨
• 短纤仓单数：7700吨
• PX仓单数：32吨
• SC仓单数：9442000吨

趋势与操作建议

趋势强度

• PX：O（偏弱）
• PTA：O（偏弱）
• MEG：O（偏弱）

投资策略

• 多MEG空PTA：MEG估值偏高，PTA短期难以趋势性走强。
• 多PTA空PF：PTA供应回升，PF加工费高位，建议逢高布空短纤加工费。
• 9-1反套：MEG价格接近4450-4650区间上沿，建议关注反套操作。
• 观望为主：PX短期估值偏高，中期震荡市，建议暂时观望。

风险提示

• 本报告仅作为市场分析参考，不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，不应依赖本报告进行具体操作。