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蜜雪冰城股份有限公司全球發售總結

核心內容

蜜雪冰城股份有限公司是一家中國現製飲品行業的領先企業，於2025年通過香港公開發售及國際發售擴大資本規模。公司主要從事現製果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡等高質平價飲品的業務，旗下擁有「蜜雪冰城」和「幸運咖」兩個品牌，其中「蜜雪冰城」佔據公司絕大部分收入和毛利。公司通過加盟模式擴張，截至2024年9月30日，擁有超過45,000家門店，覆蓋中國及海外11個國家。

主要觀點

• 品牌與IP：蜜雪冰城是中國現製飲品行業中唯一一個擁有超級IP「雪王」的全民品牌，為公司建立了強大的品牌影響力。
• 供應鏈優勢：公司擁有中國現製飲品行業內最大規模的完整端到端供應鏈體系，覆蓋採購、生產、物流、研發及品質控制，並實現了高效的成本控制。
• 加盟模式：公司主要採用加盟模式，99%的門店為加盟門店，加盟商與公司共享利益，促進了門店網絡的快速擴張。
• 市場機會：全球現製飲品市場預計將加速增長，中國及東南亞市場是主要增長引擎，預計到2028年將佔據全球飲料市場近一半份額。
• 財務表現：公司財務表現優異，收入和淨利潤持續增長，2022年、2023年以及2024年前九個月的淨利潤分別為20億、32億及35億人民幣，毛利率穩定在30%以上。

關鍵信息

全球發售細節

• 發售股份數量：總共發售17,059,900股H股（視乎超額配股權行使與否而定）。
• 香港發售股份數量：1,706,000股H股（可予重新分配）。
• 發售價：每股H股202.50港元，另加1.0%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費、0.00015%會財局交易徵費及0.00565%聯交所交易費。
• 申請方式：
  • 網上申請：透過白表eIPO服務於www.eipo.com.hk提交。
  • 電子方式：通過香港結算EIPO渠道，由經紀或託管商代表申請。
• 申請數量限制：申請認購的股份數量需為100股、200股、300股等，且申請數量不得超過853,000股。
• 申請截止時間：2025年2月26日中午十二時正。
• 發售結果公布：2025年2月28日或之前公布分配結果。
• 股票生效時間：2025年3月3日上午九時正。

預期時間表

財務與經營數據

• 收入與毛利：
  • 2021年：收入103.5億人民幣，毛利31.3%。
  • 2022年：收入135.8億人民幣，毛利28.3%。
  • 2023年：收入203.0億人民幣，毛利29.5%。
  • 2024年前九個月：收入186.6億人民幣，毛利32.4%。
• 淨利潤：
  • 2021年：191.2億人民幣。
  • 2022年：201.3億人民幣。
  • 2023年：318.7億人民幣。
  • 2024年前九個月：349.1億人民幣。
• 市場份額：
  • 2023年：中國市場佔比約11.3%，全球市場佔比約2.2%。
• 運營數據：
  • 終端零售額：2024年前九個月達449億人民幣。
  • 飲品出杯量：約71億杯。
  • 平均單店日均終端零售額：2024年前九個月為4,184.4元人民幣。
  • 平均單店日均出杯量：2024年前九個月為170,721.6杯。

競爭優勢

• 規模與市場佔有率：公司是中國及全球最大的現製飲品企業。
• 供應鏈：高度數字化、端到端的供應鏈，提供一站式解決方案。
• 加盟模式：與加盟商利益與共，促進了門店網絡的快速擴張。
• 品牌與IP：「蜜雪冰城」和「雪王」IP具有強大的消費者吸引力。
• 創新與研發：持續推出高質平價的現製飲品，並具備全品類的生產能力。

未來發展戰略

• 持續擴張：繼續擴大門店網絡，包括中國內地及海外市場。
• 可持續發展：加強與加盟商的互動，提升運營效率。
• 全球化：推動品牌全球化，建立百年品牌。
• 社會責任：注重社會責任，支持綠色發展和可生物降解塑料研究。

風險因素

• 市場競爭加劇：中國現製飲品市場競爭日益激烈，可能影響公司盈利能力。
• 經濟環境：行業整體放緩可能影響公司業務表現。
• 政策與法規：受制於中國現製飲品行業政策及法規，可能影響公司業務運作。
• 供應鏈風險：全球採購及物流可能受到供應商或運輸問題的影響。
• 加盟商管理：加盟商的運營效率及品牌維護能力可能影響公司整體表現。

結語

蜜雪冰城股份有限公司憑藉強大的品牌影響力、高效的供應鏈及可持續的加盟模式，持續擴張其門店網絡，並在全球現製飲品市場中佔據重要地位。公司通過持續的創新及社會責任實踐，實現了良好的財務表現與市場佔有率，同時也面臨來自市場競爭與經濟環境的挑戰。本次全球發售將有助於公司進一步拓展業務，實現長期增長目標。