2024-12-14-港交所-古茗港股招股说明书_553页_11mb

报告摘要

古茗控股有限公司申請版本總結

核心內容

古茗控股有限公司（「本公司」）是一家中國現製飲品行業的領先企業，專注於大眾現製茶飲市場。本公司以加盟模式運營「古茗」品牌，截至2024年9月30日，門店數量達9,778家，較2023年同期增長20.4%。2023年，GMV達人民幣192億元，較2022年增長37.2%。本公司致力於提供新鮮美味、出品一致、價格親民的高品質產品，並通過地域加密策略擴張門店網絡。

主要觀點

市場地位：按2023年GMV計，「古茗」是中國最大的大眾現製茶飲店品牌，亦是全價格帶下第二大的品牌。
收入來源：主要來自向加盟商銷售商品及設備，以及提供加盟管理服務。2023年，來自加盟店的收入佔總收入的97.1%。
經營表現：2021年至2023年，收入持續增長，其中2023年達到人民幣7,675.7百萬元。經調整利潤率及經調整EBITDA利潤率均保持在較高水平。
加盟商表現：加盟商單店經營利潤達人民幣37.6萬元，經營利潤率達20.2%，表現優於行業平均水平。
物流與供應鏈：擁有中國現製茶飲行業最大的冷鏈倉儲與物流能力，提供兩日一配的冷鏈配送服務，物流成本低於行業平均水平。
財務狀況：截至2024年9月30日，本公司實現淨資產人民幣1,727.6百萬元，資產總值達人民幣6,350.7百萬元。

關鍵信息

市場規模：中國現製飲品市場GMV由2018年的人民幣1,878億元增至2023年的人民幣5,175億元，預計至2028年將達人民幣11,634億元。
現製茶飲市場：按GMV計，2023年達人民幣2,115億元，預計至2028年將達人民幣5,193億元，複合年增長率達19.2%。
加盟商網絡：截至2024年9月30日，78.8%的門店位於二線及以下城市，38.3%的門店位於鄉鎮，遠高於行業平均水平。
財務表現：
- 2021年收入為人民幣4,383.9百萬元，2023年達人民幣7,675.7百萬元。
- 2023年全年利潤為人民幣1,096.4百萬元，2024年同期利潤為人民幣1,119.8百萬元。
- 經調整利潤率在2023年達到19.0%，經調整EBITDA利潤率達24.7%。
風險因素：
- 市場競爭加劇及行業放緩可能影響GMV增長。
- 消費者偏好及市場趨勢難以準確預測。
- 本公司未在美國註冊證券，不得在美國發售或認購。
- 雖然在加盟商選址時考慮競爭對手門店位置，但並未設置保護距離。
- 儘管GMV持續增長，但單店日均GMV及售出杯數因行業放緩而有所下降。

結構概要

業務模式：以加盟模式運營，提供果茶、奶茶、咖啡及其他飲品。
發展策略：持續擴張門店網絡，加強技術能力，投資產品研發，提升品牌建設。
財務表現：
- 收入持續增長，主要來自銷售商品及設備。
- 毛利及毛利率穩步提升，2023年毛利率達31.3%。
- 經調整利潤及EBITDA反映公司盈利能力。
財務比率：
- 經調整利潤率：2021年17.6%，2023年19.0%。
- 經調整EBITDA利潤率：2021年24.3%，2023年24.7%。
市場擴張：公司在浙江、福建、江西等省份率先達到關鍵規模，並持續擴張至全國17個省份。
風險管理：需注意市場競爭、消費者偏好、美國法規限制及選址策略等風險。