2017-有色行业：Escondida铜矿第一季度铜产量大降_63%，看好下半年铜价_14页-2mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告为川财证券股票研究部发布的行业周报，主要聚焦于有色金属行业在2017年6月28日至7月1日期间的表现、价格走势、库存变化、行业动态及公司动态，并对相关风险进行了提示。

主要观点

• 铜价预期：全球铜供给端偏紧，叠加“一带一路”对铜需求的提升，看好下半年铜价上涨。
• 市场表现：本周中证有色指数相对沪深300指数上涨1.11%，在申万一级行业指数中排名第2位。
• 金属价格：基本金属普涨，其中锡上涨4.83%，锌上涨1.44%，其他金属也呈现上涨趋势。
• 库存变化：基本金属库存普遍下降，铜库存降幅最大，下降4.47%。
• 行业动态：多国铜、铝、镍矿进口增加，部分企业上调价格，如金川公司上调金川镍出厂价，同时有企业计划扩大生产或开发新资源，如加拿大Mkango计划在非洲开采稀土。
• 政策与环保：中国电解铝行业整顿持续推进，环保力度可能影响行业走势。
• 公司动态：多家上市公司发布权益分配方案或重大资产重组公告，如赣锋锂业派发现金红利，海达股份拟收购科诺铝业95%股权。

关键信息

市场行情回顾

• 指数表现：中证有色指数本周上涨1.07%，沪深300指数微跌0.04%。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：方大炭素（19.50%）、锡业股份（13.51%）、金贵银业（12.03%）。
  • 跌幅前三：沃尔核材（-4.88%）、天通股份（-3.62%）、四通新材（-3.42%）。

基本金属价格及库存走势

• 价格变化：LME铜、铝、铅、镍、锡等金属价格均上涨，其中锡涨幅最大。
• 库存变化：LME铜库存下降4.47%，铝库存下降0.73%，锌库存下降2.24%，铅库存下降1.51%，锡库存不变，镍库存下降0.56%。

行业动态

• 金川公司：上调金川镍出厂价700元/吨。
• 韩国PPS招标：寻购150吨镍，计划9月运抵釜山港。
• 马来西亚锡价：现货锡价格上涨50美元/吨，成交量增至32吨。
• 中国镁锂合金标准：首部《镁锂合金铸锭》国家标准发布，推动行业发展。
• 印尼铝土矿进口：首船5.5万吨铝土矿抵达中国莱州港，标志着“海上铝业丝绸之路”开通。
• 中国铝矿进口：5月铝土矿进口同比增长47.79%，几内亚为最大来源国。
• 电解铝产能退出：新疆、山东等地企业开始减产，预计产能退出量超预期。
• 印尼镀铝锌板保障措施税：延长3年，税率逐步降低。
• Norilsk镍业：与BASF就供应原料进行磋商。
• 俄罗斯铝业：计划转向清洁能源或水利发电。

公司动态

• 赣锋锂业：每10股派1元现金红利。
• 海达股份：拟收购科诺铝业95.3235%股权，交易价格3.29亿元。
• 云南铜业：放弃控股子公司赤峰云铜的增资优先权。
• 南山铝业：每10股派0.05元现金红利。
• 白银有色：每10股派0.011元现金红利。
• 恒邦股份：取得一项从铂钯精矿中提取金铂钯的发明专利。

风险提示

• 上游矿业复产或增产超预期：可能对金属价格造成下行压力。
• 环保力度不可持续：政策执行力度变化可能影响行业运行。
• 下游需求低于预期：经济放缓可能拖累金属需求。
• 市场预期波动：当前市场预期偏空，但存在反弹可能。

投资建议

报告建议关注江西铜业、云南铜业、铜陵有色等公司，受益于铜价上涨预期及行业景气度提升。

报告信息

• 发布日期：2017年7月1日
• 发布机构：川财证券有限责任公司
• 分析师：宋红欣（执业证书编号：S1100113120012）、宋瑾（执业证书编号：S1100115120004）
• 联系方式：
  • 宋红欣：010-66495639 | songhongxin@cczq.com
  • 宋瑾：010-66495964 | songjin@cczq.com
• 地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
  • 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼