20180902-川财证券-零售行业周报_零售板块业绩符合预期_优选化妆品行业_13页_1mb

报告摘要

新零售行业周总结（2018年9月2日）

核心观点

行业整体表现：2018年7月，50家重点大型零售企业零售额同比下降3.9%，100家重点大型零售企业零售额同比下降2.0%。整体零售行业面临一定的下行压力，但部分优质企业通过转型和探索，正在形成新的业态和模式。
消费趋势：高端消费受经济影响疲软，CPI上行预期增强，但新零售背景下，行业仍有结构性机会。其中，超市行业作为必须消费品类，表现相对稳健。
重点行业增长：化妆品行业收入增速较快，2018年上半年同比增长15.27%，线上电商渠道发展迅速，中国品牌凭借本土资源和先发优势在三四线城市及线上渠道取得显著进展。
投资建议：近期回调充分，建议逐步布局新零售中偏必须消费的超市行业，同时关注化妆品行业中具有较强线上能力的中国品牌，尤其是面膜品类。

主要观点

消费复苏与转型：尽管整体零售数据有所下滑，但部分优质公司通过线上线下融合，展现出更强的抗风险能力和增长潜力。
电商渠道推动：化妆品行业受益于电商渠道的快速发展，消费群体快速扩张，尤其在三四线城市表现突出。
中国品牌崛起：中国品牌在电商渠道和三四线城市的布局已初见成效，未来有望依托新渠道、新用户及数据经验实现快速成长。
行业分化明显：不同细分行业表现差异较大，超市、化妆品等必需消费品类相对更具增长韧性。

关键信息

市场表现：
- 沪深300指数上涨0.28%，川财消费零售指数上涨0.15%。
- 一般零售板块涨幅最大（0.53%），贸易板块跌幅最大（-1.10%）。
- 周涨幅前三为中路股份（+15.23%）、南宁百货（+11.09%）、老凤祥（+10.97%）。
- 周跌幅前三为赫美集团（-13.37%）、金贵银业（-9.95%）、吉峰农机（-8.13%）。
行业数据：
- 社会消费品零售总额增长稳定，网络购物规模同比增长29.3%。
- 化妆品类零售额同比增长13.3%，增速较快。
- 超市行业收入增速为1.92%，较2017年同期提升1.24个百分点。
- 化妆品行业收入增速达15.27%，同比提升3.81个百分点。
- 黄金珠宝行业收入增速为8.00%，同比略有下降。
行业动态：
- 雀巢以71.5亿美元收购星巴克零售咖啡业务，将整合全球营销资源。
- 三只松鼠推出“松鼠小联盟小店”项目，计划5年内开出1万家门店。
- 可口可乐拟以39亿英镑收购Costa咖啡，拓展咖啡市场。
- 网易联合莓兽推出“漫画家”主题餐饮店，探索IP变现新模式。
公司动态：
- 苏宁易购：2018年上半年营收增长32.16%，毛利率提升，智慧零售战略持续推进。
- 大连友谊：上半年营收同比下降52.43%，但零售业利润有所增长，正在进行战略调整。
- 供销大集：营收下降17.02%，但净利润增长18.66%，转型成效显著。
- 上海九百：营收同比下降19.75%，净利润微降，聚焦三大板块并推进四轮驱动。
- 兰州民百：营收同比增长4.69%，但净利润下降12.05%，主要因广告和费用增加。
- 中央商场：百货营收占总营收79.22%，联营销售占比高，积极拓展门店并优化经营结构。