20230526-开源证券-网易-S-09999.HK-港股公司信息更新报告_AIGC加速赋能业务_看好新游戏上线驱动业绩增长_3页_545kb

报告摘要

公司分析：开源证券维持网易-S（09999HK）“买入”评级，基于对公司业绩增长潜力的认可。
业绩数据：2023Q1营业收入250亿元（同比增长63%），归母净利润68亿元（同比增长537%），主要驱动力为游戏业务，收入201亿元（同比增长76%）。
游戏业务亮点：核心产品如《梦幻西游》和《大话西游》表现稳健，《蛋仔派对》用户增长强劲，登顶中国IOS下载榜；新游戏如《超凡先锋》《巅峰急速》《逆水寒手游》计划在6月公测。
盈利能力改善：Q1游戏业务毛利率667%（同比增长45个百分点），云音乐业务毛利率224%（同比增长102个百分点），带动整体毛利率5948%，净利率2697%，分析师预期盈利将逐年提升。
AI技术影响：AIGC用于降本增效，技术应用提升游戏工业效率90%以上；创新业务收入增长128%，未来新游戏上线有望进一步推动业绩。
风险提示：新游戏流水或上线时间不及预期，老游戏下滑，以及外部市场因素。

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