> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档为中信证券发布的《晨报》，聚焦2026年第二季度（26Q2）电子行业及新兴产业的市场表现与前景展望，并附带了海外宏观分析、银行业信贷指标分析等内容。同时，文档还列出了即将召开的重要会议和活动，以及近期重点报告回顾。 ## 电子行业业绩前瞻 ### 主要观点 - **整体业绩向好**：预计26Q2电子行业整体业绩全面向好，多个细分领域表现亮眼。 - **涨价受益板块**：存储、CCL（覆铜板）等因涨价表现最佳。 - **AI驱动高景气**：AI方向的存储、PCB（印刷电路板）、电源相关公司业绩持续高景气。 - **自主可控方向**：Fab（晶圆厂）、封测稼动率持续提升，涨价节奏明确。 - **设备与算力放量**：半导体设备、国产算力的放量预期与财报改善持续演绎。 - **消费电子亮点**：苹果、华为链表现亮眼，部分IC设计公司因合封存储业务或新品放量逻辑表现更佳。 ### 关键信息 - 业绩表现突出的细分板块包括：存储、CCL、自主可控算力、先进制造、功率、设备龙头、果链龙头、合封存储的IC设计公司等。 - 2026年下半年，国内半导体设备、国产算力上行拐点明确，全球AI趋势下电源、PCB、存储仍表现强劲。 - AI产业链行情开始发散，消费电子光学、玻璃基板等供应链订单和趋势逐步明确。 ## 新兴产业分析 ### 主要观点 - **政策导向**：2026年6月25日，国家发改委、国家能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，标志着我国能源建设进入全产业链系统统筹阶段。 - **量化目标**：规划设置了总量、结构、基建、创新、市场五大类量化目标，细化八大重点任务。 - **产业重塑**：政策将深刻影响电源结构、电力基建、传统能源改造与新能源非电应用等领域，带来中长期结构性投资机会。 ### 关键信息 - 《规划》将转型指标与重大项目落地深度绑定。 - 各地能源开发与电网建设将有更清晰的政策指引。 - 预期将重塑产业格局，带来结构性投资机会。 ## 海外宏观分析 ### 主要观点 - **美元走势**：美元指数近期走强，金价跌破4000美元每盎司关口，市场对通胀担忧减弱但美元未下行。 - **驱动因素**：美元流动性趋紧预期是更重要的驱动因素。 - **预期走势**：预计年内美元指数有支撑，但难以持续冲高，下一份美国通胀数据可能成为市场调整的催化剂。 ### 关键信息 - 政治上的“再美元化”部分解释美元强势，但流动性趋紧是主因。 - 美元指数走势可能受美国通胀数据影响。 ## 银行业信贷分析 ### 主要观点 - **信贷指标作用**：信贷脉冲是经济景气度和市场景气度的领先指标。 - **结构变化**：近两年信贷指标与宏观经济“异步”，市场反映“钝化”，主要因经济结构、产业结构和融资结构变迁。 - **指标重构**：通过还原中期趋势、剔除短期扰动项，构建月度频率的传统内需信贷指标，以更好刻画信贷需求和宏观经济。 ### 关键信息 - 信贷指标对内需权益品种和债券市场指示意义提升。 - 风险因素包括宏观经济增速大幅下行、银行资产质量恶化、监管政策变化、利率环境不利变化等。 ## 会议与活动预告 - **科技产业中美人工智能大模型系列2**：2026年06月26日16:00 - **钧达股份近况更新**：2026年06月28日16:00 - **招商轮船经营情况更新**：2026年06月29日10:00 - **量化赋能“固收+”投资**：2026年06月29日15:30 - **家电东南亚见闻**：2026年06月29日20:00 - **中信证券湖北分公司中期策略会**：2026年07月03日 - **中信证券第二届全球消费医药主题会议**：2026年07月08日-09日 ## 风险提示 - **电子行业**：全球宏观经济低迷、国际政治环境变化、下游需求不及预期、AI创新与商业化进度不及预期、安卓产业链创新不足、国产替代进程缓慢、国内晶圆厂扩产不及预期、先进制程技术发展不足、下游厂商竞争加剧、通胀导致的原材料涨价、制裁加码、汇率波动。 - **新兴产业**：电力市场化改革推进不及预期、新型能源体系技术进展不及预期、传统能源替代推进不及预期、指标考核过于严苛对经济增长的影响。 - **海外宏观**：伊朗局势演变或其它事件影响超预期、海外经济与通胀表现超预期或不及预期、全球流动性或情绪变化超预期。 - **银行业**：宏观经济增速大幅下行、银行资产质量恶化、监管与行业政策不利变化、利率环境大幅不利变化、公司战略推进不及预期。 ## 总结 本文档全面分析了26Q2电子行业及新兴产业的市场趋势，指出多个细分领域业绩向好，并展望了2026年下半年的行业前景。同时，提供了海外宏观与银行业信贷指标的分析，以及一系列即将召开的重要会议和活动信息。风险提示部分涵盖了宏观经济、政策、技术、市场等多方面潜在风险，为投资者提供了全面的市场洞察与风险预警。