20170919-中债资信-走南闯北话城投系列_镇江_小城大债（宏观篇）_16页_1mb

镇江市城投发展总结（宏观篇）

核心内容概述

镇江市作为江苏省的一个中等城市，其经济规模和增速在省内处于中下游水平，但近年来保持稳定增长。城市发展依赖于固定资产投资和房地产市场，但同时也面临财政收入增长放缓和债务负担加重的挑战。镇江市在区域发展战略中强调宁镇扬一体化，推动交通、城市轨道和城镇建设等领域的投资，以提升城市竞争力和区域协同效应。

主要观点

• 经济规模与增速：镇江市GDP规模在江苏省内始终位列第10位，增速在全省中上游。2017年上半年实现GDP 2,109.55亿元，增速7.6%。
• 产业结构：镇江市第二产业占比持续下降，第三产业占比上升，产业结构逐步优化。
• 固定资产投资：投资规模保持较快增长，年复合增长率达18.55%，高于全省平均水平。基础设施投资增速显著提升，2015年占比达19.8%，高于全国平均水平。
• 房地产市场：2016年商品房销售面积和金额均实现大幅增长，销售均价增长14.4%，去化周期缩短至14个月。2017年上半年楼市热度不减，新房供应仍呈紧张状态。
• 财政收入：一般公共预算收入增速放缓，税收收入增长动力减弱，2017年上半年同口径增速为5.4%。政府性基金收入因土地出让面积减少而下滑，土地财政对地方财政的贡献减弱。
• 土地市场：土地出让面积总体呈下降趋势，但2017年以来供地略有放开，房企拿地欲望回升，区域土地成交溢价率大幅上涨。
• 债务负担：2016年末全市城投债务/综合财力为6.31倍，位居江苏省首位，市本级平台债务负担尤为突出。扣除受限资金后，剩余可抵押土地约681亿元，土地可融资金额约409亿元，但整体债务压力仍较大。
• 平台数量：镇江市城投平台数量较多，市本级有5个，市辖区有2个，县级市有5个，园区有1个，合计13个平台。
• 区域发展战略：镇江市提出“宁镇扬一体化”战略，计划在2020年形成江苏省首个区域同城化发展规划，重点推进交通、城市轨道、生态保护和城镇建设等项目。
• 投融资环境：融资以市本级平台为主，公开市场融资手段较为多元，但城投平台仍以间接融资为主，银行多采用抵押+担保形式，推升区域风险。2017年以来公开债发行利率大幅走高，融资成本上升。

关键信息

经济发展情况

• GDP规模：2017年上半年为2,109.55亿元，增速7.6%。
• 产业结构：第二产业占比下降，第三产业占比上升，2016年第三产业占比达47.06%。
• 固定资产投资：2011年以来年复合增长率达18.55%，高于全省平均水平。2015年基础设施投资达432.24亿元，占当年投资比重19.8%。
• 房地产市场：2016年销售面积增幅居全省首位，销售均价增长14.4%；2017年上半年商品房销售面积和金额持续增长，去化周期缩短。

财政收入情况

• 一般公共预算收入：2017年上半年为157.27亿元，同口径增速5.4%。税收收入占比长期在80%以上，但增长动力减弱。
• 政府性基金收入：因土地出让面积减少而下滑，2013年以来持续下降。
• 财政收入结构：综合财力中政府性基金收入占比下降，土地财政贡献减弱。

债务与融资情况

• 城投债务：2016年末全市城投债务/综合财力为6.31倍，市本级债务负担最重。
• 平台数量：市本级5个，市辖区2个，县级市5个，园区1个。
• 融资方式：以间接融资为主，银行多采用抵押+担保形式，融资成本在2017年有所上升。

区域发展战略

• “宁镇扬一体化”：计划于2020年形成江苏省首个区域同城化发展规划，推动交通、城市轨道、生态保护和城镇建设等项目。
• “十三五”规划：力争地区生产总值达5300亿元，增速高于全省1个百分点，人均生产总值达16万元。

总结

镇江市在经济发展中保持中等水平，但面临财政收入增长放缓和债务负担加重的挑战。房地产市场回暖带动了销售增长，但土地市场仍处于低迷状态。城投平台数量众多，债务负担重，融资成本上升。区域发展战略强调宁镇扬一体化，推动交通和城市建设等重点项目的实施。在经济增速放缓和土地财政贡献减弱的背景下，镇江市区域债务风险可能进一步加大。