20160920-国金证券-“铝加工、锌”板块投资机会_11页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要围绕“铝加工、锌”板块的投资机会，重点介绍了明泰铝业和中金岭南两家公司在铝加工及锌资源领域的布局与前景。文档还涉及了交通轻量化趋势、成本优势、技术成熟度、市场需求及行业利润变化等方面的信息。

主要观点

1. 交通轻量化趋势

• 节能环保是推动交通轻量化的主要因素。
• 提升汽车性能是轻量化的重要目标。
• 国家政策对轻量化发展起到了积极的推动作用。

2. 成本优势

• 铝加工原料价格相比镁合金和碳纤维更具优势，低30-40%。
• 铝合金技术相对成熟，具备较强的市场竞争力。

3. 技术相对成熟

• 压力铸造技术已完全成熟。
• 车身连接和成型技术已掌握。
• 这些技术为铝加工在交通领域的应用奠定了基础。

4. 市场巨大

• 挂车市场保有量约350万辆/年，几乎全部为全钢车。
• 轨道交通领域市场需求为8万吨/年。
• 全球乘用车市场对铝板的需求为620万吨/年。

5. 明泰铝业的募投项目

• 12.5万吨汽车板项目：
  • 预案时间：2016年9月6日
  • 发行价格：14.16元/股
  • 募集资金：12.15亿元
  • 投资总额：13.59亿元
  • 建设期：2年
  • 预计营业收入：22.32亿元（生产期平均）
  • 预计净利润：1.4亿元（生产期平均）
  • 项目回收期：8.7年

6. 中金岭南的锌资源布局

• 公司拥有多个铅锌矿及海外资源项目，资源储量达到千万吨级。
• 主要矿山：
  • 凡口铅锌矿：100%控股，位于广东省韶关市，矿石量3342万吨，原矿处理量168万吨/年。
  • 盘龙铅锌矿：83%控股，位于广西武宣县，矿石量4881万吨，原矿处理量92.8万吨/年。
  • Broken Hill：在产，原矿处理量180万吨/年。
  • Flinders：出售原矿，矿石量69万吨。
  • Perilya公司：100%控股，位于澳大利亚，矿石量未明确。
  • 其他项目如Cerro de Maimon Property、Cumpie Hill Project、Mobilan Project、Ballinalack等，分布在多米尼加、加拿大、爱尔兰等地，部分处于勘探或可研阶段。

7. 铅锌矿产量与利润

• 2016-2017年预计铅锌精矿产量分别为33.8万吨和34.8万金属吨。
• 2017年公司铅锌矿产量预计为35万金属吨/年。
• 锌价上涨1000元/吨，预计带来收入增加2.2亿元。

8. 行业趋势

• 行业面临流动性制约，这可能影响价格的上涨。
• 冬季备货周期将影响锌矿供应，进而影响价格波动。
• 汽车产量增长，汽车镀锌板使用比例增加，带动锌需求上升。

关键信息

• 明泰铝业：公司正在推进多个铝加工项目，包括12.5万吨汽车板项目，预计带来显著的营业收入和净利润。
• 中金岭南：作为大型资源企业，公司在铅锌矿领域拥有丰富资源，多个项目处于建设和勘探阶段。
• 行业前景：铝加工和锌行业受益于交通轻量化趋势和市场需求增长，具备良好的投资潜力。
• 价格波动：锌价上涨对行业利润有积极影响，但流动性问题可能制约价格走势。

数据概览

总结

文档详细分析了铝加工和锌资源行业的投资机会，指出交通轻量化趋势、成本优势、技术成熟度和市场需求增长是推动行业发展的主要因素。明泰铝业和中金岭南作为行业内的重点企业，分别通过铝加工项目和铅锌矿资源布局，展现出较强的市场竞争力和增长潜力。锌价上涨对行业利润产生积极影响，但流动性问题可能限制价格进一步上涨。整体来看，铝加工和锌资源行业在政策支持和技术进步的推动下，具备良好的发展前景。