20230221-广州期货-专题研究_华南地区铝加工产业调研报告_11页_1mb

华南地区铝加工产业调研报告总结

核心内容概述

本次华南地区铝加工产业调研报告主要围绕节后复工复产情况、原料采购策略、成品库存状况及工业材发展等方面展开，分析了当前铝加工行业的供需变化、企业经营策略及未来发展趋势。同时，报告也结合宏观经济环境和铝价走势，为投资者提供了相应的建议。

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主要观点与关键信息

1. 节后订单增加，大厂订单表现优于中小厂

• 节后订单需求普遍回暖，但大厂订单量明显高于中小厂。
• 部分大厂已安排全年订单，而中小厂对需求走向仍持观望态度。
• 房地产市场复苏带动建材需求增长，1月70城新房、二手房价格环比上涨，显示内需较强。

2. 原料采购策略：以单定采，不囤库存

• 铝加工企业普遍不囤原料，仅维持基本周内库存。
• 原料采购周期缩短，大厂以周度采购为主，中小厂以日度采购为主。
• 原料自产与外采比例灵活调整，企业根据市场价格变化进行采购决策。
• 企业仅安排付款客户原料采购，以降低资金风险。

3. 成品库存积压，下游提货积极性不强

• 约50%的调研企业存在成品库存积压现象，主要集中在建材领域。
• 下游地产工程项目开工延迟，部分企业资金周转困难，导致提货积极性下降。
• 企业需关注下游资金状况及工程进度，以调整库存策略。

4. 工业材成为行业新增长点

• 工业材订单量与增速显著提升，新能源汽车、光伏等产业需求快速增长。
• 大厂积极布局工业材产能与研发，中小厂则表示在工业材领域竞争力不足。
• 行业集中度持续提升，未来竞争将更加激烈。

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投资建议

• 宏观环境：海内外经济情绪分化，美国通胀顽固，国内经济强韧，政策宽松对铝市有利。
• 供应端：海外天然气价格回落，冶炼成本压力缓解，复产预期增强；国内云南、贵州等地限电减产，供应承压。
• 需求端：国内政策延续宽松，地产及新能源汽车消费数据转好，但实际需求仍需时间验证。
• 铝价走势：预计短期价格将沿区间波动，中期有望上涨至20000元/吨，短期支撑位为18000元/吨。
• 交易策略：建议在价格震荡区间内进行波段交易，关注中长期上涨趋势。

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企业调研概况

企业A（大型）

• 佛山地区，营收超百亿，主营建筑铝型材、高端工业材等。
• 满产产能70万吨，22年产销60万吨，工业材增长迅速。
• 计划23年扩大工业材产能，调整生产比例，加大研发。
• 后市观点：看好工业材增长，预计铝价上涨。

企业B（中大型）

• 主营建筑与工业型材，内销占比90%。
• 工业材增速较快，毛利率下降但品牌溢价仍高。
• 计划23年实现6%增长，对地产开工保持乐观。

企业C（大型）

• 国有企业控股，产能25万吨，计划23年增长6%。
• 工业材产销占比为10%，出口利润与内销持平。
• 成品库存较高，客户提货延迟影响库存周转。
• 后市观点：对需求高度看好，但需时间兑现政策利好。

企业D（亚洲前列）

• 肇庆地区，主营建筑、运输、汽车、航空航天等。
• 产能65万吨，22年实际产销40万吨，出口占比5%。
• 原料自产与外采比例为4:6，库存维持正常水平。
• 后市观点：订单回暖但客户提货积极性弱，需观察二季度需求。

企业E（中小型）

• 佛山地区，主营家装型材，产能2.6万吨。
• 以单定产，现款现销，毛利约10%。
• 原料库存较低，日度点价采购。
• 后市观点：对家装行业需求充满信心。

企业F（中小型）

• 佛山三水地区，主营建筑与工业型材，产能6万吨。
• 开工率100%，22年产量4万吨，受疫情影响。
• 节后订单量有所回升，但出口订单稳定，内销仍需观察。
• 后市观点：对建筑型材需求转好持观望态度。

企业G（大型）

• 云浮地区，主营铝板带，下游包括家电、新能源建筑等。
• 二期厂房即将投产，产能有望翻番。
• 成品库存正常，订单排期至3月下旬。
• 后市观点：保持观望态度。

企业H（中小型）

• 佛山地区，主营废铝再加工，产能1.2万吨。
• 原料来源多样，订单增长有限。
• 后市观点：对行情表示担忧。

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附录信息

• 投资咨询资格：证监许可【2012】1497号

• 分析师信息：

  • 许克元：F3022666, Z0013612, 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn
  • 雷蕾：F3068041, 邮箱：lei.lei@gzf2010.com.cn

• 图表来源：

  • 沪铝2203合约日线走势
  • 沪铝基差、跨期价差、电解铝社会库存、铝棒现货库存等

• 相关报告：

  • 2021.09.17《疫情扰动消费投资有所改善》
  • 2022.10.09《假期外盘波动对内盘走势影响分析》

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