20130617-东兴证券-继续关注碳酸锂和铝加工新材料_21页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告为2013年6月17日发布的有色金属行业数据周报，主要分析了近期市场动态、价格变化、库存情况及投资建议。

主要观点

1. 一周价格综述

• 黄金：上周低位震荡，COMEX黄金、白银、LME铂价格分别上涨0.3%、1%和1.7%。美元指数周下跌1.32%，至80.61。市场对美联储削减QE政策的忧虑增加，黄金投资者趋于谨慎。
• 工业金属：LME3月期铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌1.9%、4.6%、2.5%、2.3%、3.1%和4.8%。基本金属仍处于去库存和去产能的前期，价格底部徘徊，上涨动力不足。
• 稀土：价格已跌至2010年水平，未来下跌空间有限。除镨钕氧化物下跌3%外，其余品种保持稳定。
• 小金属：钨精矿价格反弹，上涨4%。2季度以来上涨22%。铟锭上涨2.1%，锑、钼精矿、镁、电解锰价格分别下跌0.7%、0.7%、1.4%和2.8%。碳酸锂、海绵钛、锗、锆英砂、氧化钽等价格平稳。

2. 投资建议

• 碳酸锂：仍是贯穿全年的主题，推荐西藏城投（600773）和天齐锂业（002466）等。
• 铝加工新材料：推荐业绩增长确定的银邦股份（300337）和利源铝业（002501），其中银邦股份在3D打印领域有较大增长潜力。
• 钨：受益于供给收缩，钨价反弹力度较大，推荐厦门钨业（600549）。

关键信息

1. 宏观要闻及行业动态

• 资金面紧张：财政部273天贴现国债未招满，显示市场资金紧张。
• 美联储资产负债表扩大：达到3.367万亿美元，显示货币政策宽松。
• 日本央行：允许灵活调整QE政策，同时对通胀目标和QE规模表示担忧。
• 美国经济数据：初请失业金人数回落至五年低位，零售销售环比上升0.6%，优于预期。
• 欧洲央行：维持宽松立场，密切关注经济数据。
• 印尼加息：两次加息，以控制通胀预期并支持印尼盾。
• 希腊失业率：升至27.4%，创纪录新高。
• 韩国央行：维持利率不变，预期年内不会再降息。
• 日本M2货币供应：同比升幅为3.4%，显示货币供应增加。

2. 行业和公司动态

• 工信部拟批准7项有色金属行业标准：包括粉末冶金用再生镍粉、钴粉、铝及铝合金板带箔清洁生产等。
• 发改委拟编制有色金属等行业节能目录：推动重点节能低碳技术的推广。
• 力拓出售美国镍铜矿项目：约3.25亿美元。
• 中铝带头削减产能：但分析师认为减产治标不治本。
• 神华拟购力拓在澳煤矿：约32亿美元，或引发新一轮并购潮。
• 武昌鱼溢价收购黔锦矿业：21亿元，溢价近二十倍。

3. 重点报告推介

• 银邦股份：中澳轻金属研究中心成立，提升公司3D打印业务实力，预计2013~2014年EPS分别为0.85元和1.48元，维持“强烈推荐”评级。
• Tesla产业链：碳酸锂和稀土永磁材料受益最大，推荐天齐锂业、西藏城投、赣锋锂业等。
• 中科三环：2013年一季度净利润1.26亿元，同比下降48.55%。预计2013~2015年EPS分别为1.05元、1.17元、1.39元，维持“推荐”评级。

4. 有色金属行业2012年报及2013一季报综述

• 行业加速探底：2012年收入增速放缓，净利润大幅下滑。
• 亮点行业：碳酸锂行业因供需紧张价格上涨，业绩稳步增长；钨行业价格企稳反弹；铝加工新材料受益于结构转型。
• 投资建议：关注碳酸锂、钨和金属新材料板块，推荐天齐锂业、西藏城投、银邦股份、利源铝业、厦门钨业等。

重点推荐股票

分析师简介

• 林阳：中国社科院金融专业硕士，有色金属行业首席分析师。
• 张方：东北财经大学经济学硕士，2012年3月加盟东兴证券研究所。
• 李晨辉：中国科学院工学硕士，2011年加盟东兴证券研究所。
• 田源：北京交通大学理学硕士，2012年7月加盟东兴证券研究所。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

本报告指出，黄金市场因美联储政策预期而趋于谨慎，工业金属价格持续下跌，稀土价格已接近底部，钨价反弹。投资建议聚焦于碳酸锂、铝加工新材料和钨，推荐相关公司如西藏城投、天齐锂业、银邦股份、利源铝业和厦门钨业。此外，Tesla产业链和稀土永磁材料亦为重要投资方向。