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新湖期货焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概述

本报告由新湖期货发布，主要分析了焦炭与焦煤市场的近期走势、库存、供给、需求及驱动因素，结合市场数据与政策信息，对春节前后的市场趋势进行了展望。

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主要观点

焦炭市场

• 价格走势：焦炭价格在2022年9月至2023年1月期间经历了多轮上涨，但近期价格有所回落，市场预期现货价格可能在春节前继续下跌。
• 库存情况：焦炭总库存持续累积，钢厂库存回升，但焦企库存由去化转为持稳，港口与焦企库存比下降，贸易商出货为主。
• 供给端：独立焦企产能利用率与日均产量小幅回升，但因现货价格下跌，焦企提产意愿不强。钢厂部分开始限制到货，库存压力不明显。
• 需求端：成材表需疲软，钢材需求季节性走弱，但地产政策利好持续释放，强预期支撑市场。铁水产量小幅下滑，钢厂按需采购。
• 驱动分析：焦炭当前盈利率约2%，均值约15-20%，中性偏多。盘面贴水约3轮，进一步下跌需成材转弱配合，短线弱震荡运行。

焦煤市场

• 价格走势：焦煤价格小幅下跌，远期进口价格偏强，澳煤进口逐步恢复，蒙煤通关短暂回落。
• 库存情况：焦煤总库存续增，煤矿库存下降，洗煤厂库存有所累积，地产利好支撑市场。
• 供给端：煤矿进入春节放假周期，产量季节性下滑，洗煤厂开工率小幅增长。蒙煤通关受通行证及司机抗议影响，影响为短期。
• 需求端：焦企维持小幅提产，但受焦炭下跌预期影响，采购放缓，竞拍价格持续走弱。
• 驱动分析：焦煤当前估值偏弱，澳煤进口放开对市场形成压制。盘面贴水基本反映节前下跌幅度，进一步下跌需成材转弱配合，短线弱震荡运行。

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关键信息

现货价格与基差

• 焦炭价格在2022年9月至2023年1月期间经历多轮上涨，但近期有所回落。
• 焦煤产地小幅下跌，竞拍大幅回落，进口价格偏强。

库存

• 焦炭总库存累积，钢厂库存回升，港口与焦企库存比下降。
• 焦煤总库存续增，煤矿库存下降，洗煤厂库存有所累积。

供给

• 独立焦企产能利用率与日均产量小幅回升，但提产意愿不强。
• 洗煤厂开工率增长，煤矿进入放假周期，产量季节性下滑。
• 澳煤进口预计在2月逐步恢复，蒙煤通关受短期因素影响。

需求

• 钢材需求疲软，成材表需季节性走弱。
• 铁水产量小幅下滑，钢厂按需采购，部分限制到货。
• 地产政策利好支撑市场预期，但实际需求尚未明显释放。

驱动因素

• 焦炭市场中性偏多，焦煤市场中性偏空。
• 焦炭盘面贴水约3轮，进一步下跌需成材转弱配合。
• 焦煤估值受澳煤进口影响，支撑偏弱。

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市场展望

• 焦炭：现货价格可能在春节前继续下跌2-3轮，节后需关注成材需求恢复情况。
• 焦煤：澳煤进口逐步恢复，蒙煤通关短期回落，市场整体供需偏松，盘面弱震荡运行。

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数据来源

• 新湖研究所
• mysteel
• 同花顺
• 统计局
• 彭博

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免责声明

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投资者提示

• 节前焦炭价格或继续下跌，节后需关注成材需求恢复情况。
• 焦煤市场受澳煤进口恢复影响，估值压制明显，短期弱震荡。
• 建议投资者关注政策变化与供需动态，谨慎操作。