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不锈钢日度报告20250523
SS2507主力合约当日收市12880点，较前日上涨10点（+0.08%），振幅0.54%。开盘12870点，最高12920点，最低12850点。成交量减少1803手至118万手，持仓量减少3041手至123万手。沉淀资金1110亿元，资金流出2653万元。上期所不锈钢仓单141742吨，较前日减少1314吨。前20席期商持仓：多单90259手（-3059手），空单96409手（-3957手）。基差收窄至358元/吨，较前日缩减10元/吨。

市场影响因素分析：

1. 需求端疲软抑制价格。建筑装饰、家电等下游行业采购量不及预期，部分终端用户因高价延迟采购或转向替代材料，叠加5月下旬消费旺季尾声，下游采购意愿下降，导致市场成交清淡。贸易商被迫降价促销，现货及期货价格同步下行。
2. 库存压力未缓解。尽管无锡和佛山不锈钢库存总量从5月15日的9807万吨降至9739万吨（周环比-0.69%），但社会库存仍处高位，钢厂与贸易商提货操作增加，仓单库存减少却未彻底扭转去库缓慢局面。
3. 供应端过剩格局持续。5月国内43家不锈钢厂粗钢排产34899万吨，环比仅-0.4%，300系产量同比+7.5%但环比-2.6%。整体供应过剩态势未改，去库速度受限。
4. 成本端支撑不足。镍铁价格受压，钢厂采购价格下调，成本端缺乏上涨动力。
5. 宏观政策利好阶段性兑现。5月中旬中美关税降低等利好因素已被市场充分消化，不锈钢价格回落至基本面主导。

风险提示：
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