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固定收益日报总结（2018年9月20日）

核心内容概述

本日报主要关注全球及中国债券市场的动态，包括美债收益率变化、近期新发债券情况、国债/政府债券价格参考、AT1债券价格、投资级别与高收益债券价格信息，以及相关免责声明。

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债市重点新闻

• 美国10年期美债收益率：周三（9月19日）创4个月新高，尾盘报3.07%，盘中最高达3.09%，对比周二尾盘的3.04%。
• 30年期美债收益率：上升至3.23%。
• 市场情绪：环球投资情绪持续改善，美国国债作为避险资产价格下跌，收益率上升。
• 新屋动工：美国8月新屋动工数字升至3个月新高。
• 朝鲜半岛峰会：南北峰会取得进展，北韩同意拆除主要导弹试验场。
• 中美贸易战影响：周小川表示，贸易战对中国的直接影响似乎有限。
• 新发债券：正荣地产与茂业国际以高于12%的票息定价发行美元债券，显示投资气氛尚未明显改善。

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近期新发债券

• 中国船舶工业：发行4.85亿美元3年期定息优先无抵押票据，票息4.125%，预期获穆迪A1评级。
• 碧桂园：发行两项共8.75亿美元定息优先无抵押票据，分别为2022年1月27日到期的4.25亿美元（票息7.125%）和2024年1月27日到期的5.5亿美元（票息8%），预期获惠誉BBB-评级。
• 富力地产：发行2亿美元3年期定息优先无抵押票据，票息8.875%，惠誉BB-评级。
• 正荣地产：发行2.8亿美元2.25年期定息票据，票息12.5%，无评级。
• 茂业国际：发行1.5亿美元2年期定息优先无抵押票据，票息13.25%，无评级。

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国债/政府债券价格（参考）

中国国债（AA-评级）

Security	Yield
3年	3.313%
5年	3.480%
10年	3.635%
30年	4.150%

美国国债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3年	99.63	2.879%
5年	99.12	2.943%
10年	98.42	3.061%
30年	95.98	3.210%

香港政府债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3年	100.67	2.229%
5年	95.02	2.330%
10年	90.94	2.416%
15年	91.72	2.644%

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到期收益率曲线

• 中国国债：收益率曲线图显示AA-评级债券的收益率趋势。
• 美国国债：收益率曲线图显示AAA评级债券的收益率趋势。
• 香港政府债：收益率曲线图显示AAA评级债券的收益率趋势。

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AT1债券价格（仅供专业投资者）

发行人	发行人/担保人/母公司	Coupon	Call Date	Price	Yield	Moody	S&P
中国银行	3988.hk 601988.ch	6.750%	10/23/2019	102.19	4.63	Ba1	BB
工商银行	1398.hk 601398.hk	6.000%	12/10/2019	101.48	4.70	Ba1	BB-
建设银行	0939.hk 601939.ch	4.650%	12/16/2020	99.24	5.01	Ba1	BB-
交通银行	3328.hk 601328.ch	5.000%	7/29/2020	99.86	5.07	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	1658.HK	4.500%	9/27/2022	93.49	6.39	Ba2	N.A.
招商银行	3968.HK	4.400%	10/25/2022	93.59	6.22	N.A.	BB-
民生银行	1988.HK	4.950%	12/14/2021	96.03	6.34	N.A.	N.A.
浙商银行	2016.HK	5.450%	3/29/2022	92.60	7.92	N.A.	N.A.
青岛银行	3866.HK	5.500%	9/19/2022	90.15	8.51	N.A.	N.A.
徽商银行	3698.HK	5.500%	11/10/2021	94.28	7.61	N.A.	N.A.
郑州银行	6196.HK	5.500%	10/18/2022	89.33	8.72	N.A.	N.A.
重庆银行	1963.HK	5.400%	12/20/2022	89.37	8.47	N.A.	N.A.
锦州银行	416.HK	5.500%	10/27/2022	83.35	10.73	N.A.	N.A.
中信银行	0998.hk	7.250%	4/22/2019	101.51	4.59	Ba2	N.A.
中信银行	0998.hk	4.250%	10/11/2021	94.09	6.41	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	-	4.450%	9/30/2021	94.32	6.58	B1	N.A.
中国华融金融二期	-	2.875%	9/14/2021	92.69	5.57	Baa1	N.A.

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投资级别债券价格（参考）（仅供专业投资者）

中资（FINANCIALS）

发行人	发行人/担保人/母公司	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
友邦保险	1299.hk	3.125%	3/13/2023	96.92	3.88	N.A.	A
中国银行（香港）	中国银行	3.875%	6/30/2025	98.16	4.19	A1	N.A.
东亚银行	0023.hk	6.125%	7/16/2020	103.88	3.89	Baa3	BBB
中银航空租赁	-	4.375%	5/2/2023	100.71	4.20	N.A.	A-
中国交通银行	-	4.500%	10/3/2024	100.34	4.15	N.A.	N.A.
中国建设银行	-	3.125%	1/20/2020	99.17	3.77	A1	A
中信银行国际	-	6.875%	6/24/2020	104.34	4.28	Baa3	N.A.
大新银行	-	5.250%	1/29/2024	100.37	4.15	Baa1	N.A.
富邦银行（香港）	-	6.125%	11/30/2020	103.85	4.26	N.A.	BBB
海通证券	-	3.500%	4/21/2020	98.89	4.23	N.A.	BBB
中国信达金融2015	-	3.125%	4/23/2020	100.33	7.10	Baa1	A-
中国信达金融2015	-	4.250%	4/23/2025	97.03	4.78	Baa1	A-
中国东方资产管理国际控股	-	3.750%	9/3/2019	99.89	3.87	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	-	5.000%	9/3/2024	101.66	4.68	Baa1	N.A.

中资（CORPORATES）

发行人	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中国海洋石油	-	4.250%	1/26/2021	101.24	3.69	A1	A+
中国海洋石油	-	5.500%	5/21/2033	110.50	4.51	A1	A+
昆仑能源	-	3.750%	5/13/2025	97.36	4.21	A2	A
中国石化集团	-	2.500%	4/28/2020	98.57	3.42	A1	A+
中国石化集团	-	3.250%	4/28/2025	94.18	4.27	A1	A+
中国广核集团	-	4.000%	11/5/2025	96.41	4.60	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	-	3.125%	11/28/2021	98.75	3.54	A1	A+
百度	-	3.500%	11/28/2022	98.33	3.94	A3	N.A.
华为投资控股有限公司	-	4.125%	5/19/2025	93.96	5.21	N.A.	N.A.
中国信达金融2015	-	3.125%	4/23/2020	98.58	4.06	Baa1	A-
中国信达金融2015	-	4.250%	4/23/2025	97.03	4.78	Baa1	A-
中国东方资产管理国际控股	-	3.750%	9/3/2019	99.89	3.87	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	-	5.000%	9/3/2024	101.66	4.68	Baa1	N.A.

中资（PROPERTY）

发行人	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中国海外发展	-	3.950%	11/15/2022	98.50	4.35	Baa1	BBB+
中国海外发展	-	7.250%	11/28/2021	100.33	7.10	Ba2	BB
中国海外发展	-	4.375%	11/28/2021	95.66	8.35	B1	B+
中国海外发展	-	5.500%	11/28/2021	95.66	8.35	B1	B+
华润置地	-	6.000%	2/27/2024	107.48	4.43	Baa1	BBB+
远洋地产	-	4.450%	2/4/2020	99.79	4.61	Baa3	NR
远洋地产	-	5.950%	2/4/2027	100.05	5.94	Baa3	NR
万科企业	-	3.950%	12/23/2019	99.92	4.01	Baa2	BBB
路劲基建	-	5.000%	8/9/2019	100.06	4.92	B1	BB-
路劲基建	-	4.700%	9/6/2021	94.93	6.61	B1	BB-
建业地产	-	8.000%	1/28/2020	100.56	7.54	B1	B+
建业地产	-	8.750%	1/23/2021	101.38	8.08	B1	B+
建业地产	-	6.750%	11/8/2021	95.66	8.35	B1	B+

香港地产（HKProp）

发行人	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
丽新国际	00191.HK	4.600%	9/13/2022	95.78	5.80	N.A.	N.A.
资本策略地产	-	4.875%	8/8/2021	95.67	6.55	N.A.	N.A.
德祥地产	-	4.750%	10/14/2021	88.83	9.00	N.A.	N.A.

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高收益债券价格（参考）（仅供专业投资者）

非地产

发行人	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
神州租车	-	6.125%	2/4/2020	97.82	7.83	Ba3	BB
神州租车	-	6.000%	2/11/2021	94.65	8.52	Ba3	BB
一嗨租车	-	7.500%	12/8/2018	100.22	6.30	N.A.	BB-
中国宏桥	-	6.850%	4/22/2019	84.25	16.40	N.A.	N.A.
中国铝业	-	4.000%	8/25/2021	97.02	5.11	N.A.	N.A.
香港方正信息有限公司	-	4.575%	4/20/2020	94.45	8.40	N.A.	N.A.
复星国际	-	5.250%	3/23/2022	93.86	7.27	N.A.	BB
新城发展控股	-	5.000%	2/16/2020	97.26	7.09	N.A.	BB-
合景泰富	-	5.200%	9/21/2022	87.69	8.93	N.A.	N.A.
中国恒大	-	7.500%	6/28/2023	90.83	9.96	B2	B
中国恒大	-	8.750%	6/28/2025	89.16	11.06	B2	B
瑞安房地产	-	5.700%	2/6/2021	99.78	5.80	N.A.	N.A.
瑞安房地产	-	4.375%	10/5/2019	99.35	5.02	N.A.	N.A.
融创中国	-	8.750%	12/5/2019	101.84	7.11	B3	B
宝龙地产	-	5.950%	7/19/2020	94.45	9.32	B2	B
宝龙地产	-	4.875%	9/15/2021	86.54	10.23	B2	B
禹洲地产	-	6.000%	10/25/2023	88.62	8.82	B1	N.A.
中国奥园	-	6.350%	1/11/2020	98.75	7.37	B2	B
中国奥园	-	6.525%	4/25/2019	100.51	5.63	B2	N.A.
华南城	-	6.750%	9/13/2021	78.54	16.11	N.A.	CCC+
花样年	-	7.375%	10/4/2021	79.81	16.03	B3	B
当代置业	-	6.875%	10/20/2019	92.19	14.97	B3	N.A.

香港地产

发行人	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
丽新国际	00191.HK	4.600%	9/13/2022	95.78	5.80	N.A.	N.A.
资本策略地产	-	4.875%	8/8/2021	95.67	6.55	N.A.	N.A.
德祥地产	-	4.750%	10/14/2021	88.83	9.00	N.A.	N.A.

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