20230313-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb
报告摘要
有色金属早报总结（2023/03/13）
核心内容概述
本报告总结了2023年3月13日前一周有色金属市场的价格走势、库存变化、供需情况及市场情绪。涵盖了铜、铝、锡、镍四种主要金属，分析了国内外市场动态，并提供了未来价格走势的预测。
各金属分析
铜
- 价格走势：上周伦铜收跌1.64%至8777美元/吨，沪铜主力收至69020元/吨。
- 库存变化：三大交易所库存减少2.6万吨，其中上期所库存减少2.6万吨至21.4万吨，LME库存增加0.1万吨至7.2万吨，COMEX库存减少0.1万吨至1.4万吨。上海保税区库存环比增加0.5万吨。
- 现货市场：LME市场Cash/3M贴水缩窄至20美元/吨，国内上海地区现货基差走强，周五报升水95元/吨。
- 废铜市场：国内精废价差微扩至1790元/吨，废铜替代优势小幅提高。
- 需求变化：根据SMM调研，上周国内精铜制杆企业开工率提高7.4个百分点，需求环比改善。
- 市场影响：美国硅谷银行挤兑风波及国内汽车降价潮引发市场对需求的担忧，短期风险情绪或继续影响市场。尽管美联储紧缩态度预计缓和，但需求边际弱化可能引发铜价补跌。
- 价格区间：本周沪铜主力运行区间参考：66500-69800元/吨。
铝
- 产量数据：2023年2月国内电解铝产量309.2万吨，同比增长4.9%；1-2月累计产量651万吨，同比增长5.8%。
- 供应变动：2月份云南地区电解铝集中减产，但行业产量未快速下降，日均产量环比增长150吨至11.04万吨/日。贵、桂、川地区以复产为主，合计复产规模达20万吨，甘肃中瑞二期和贵州兴仁登高及白音华新增产能释放，合计新增产能约16万吨。
- 库存情况：电解铝库存小幅走弱，铝棒维持去库走势。
- 价格影响：美元走强压制大宗商品价格走势，需密切关注美国3月经济数据及国内铝锭去库情况。
- 价格区间：国内参考运行区间：18000-18800元/吨；海外参考运行区间：2200美元-2400美元。
锡
- 供应情况：海外锡矿供应伴随秘鲁Minsur复产有所恢复，但国内加工费持续下滑，矿端维持偏紧状态。
- 产量数据：2月份国内精炼锡产量为12892吨，环比增加7.52%，同比增加5.98%；1-2月累计产量同比减少3.39%。
- 库存变化：锡锭库存持续上升。
- 需求情况：下游消费低迷，叠加美联储偏鹰表态，压制有色金属价格。
- 价格区间：沪锡主力合约参考运行区间：175000-200000元/吨；海外LME-3M锡参考运行区间：21000美元-24000美元。
镍
- 价格走势：LME镍库存周减672吨，Cash/3M维持高贴水。LME镍价格周跌7.69%，沪镍主力合约周跌3.97%。
- 现货价格：周五现货价格报182300-188000元/吨，俄镍现货对04合约升水降至2500元/吨，金川镍现货升水6900元/吨。
- 进出口情况：镍板进口盈亏平衡附近，短期国内供应和需求边际修复，但过剩压力不减。
- 库存变化：上期所库存增1461吨，我的有色网保税区库存降1200吨。
- 供需分析：印尼镍铁产量持续增长，国内总体供应维持平稳增长趋势。不锈钢需求方面，无锡佛山社会库存去库边际加速，但需求弱现实与经济回升预期博弈。
- 价格区间：预计沪镍主力合约震荡走势，运行区间参考：180000-210000元/吨。
市场数据汇总
库存与持仓数据（2023年3月10日）
| 金属 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 销仓单/库 | Cash-3M | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4M价差 | 现货比值 | 3月期比值 | 进口比值 | 进口盈亏 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 71725 | (650) | 27825 | 38.79% | (20.00) | 214972 | (7899) | 121826 | (7296) | 413782 | (1387) | 90 | 130 | 7.90 | 7.86 | 7.92 | (178) |
| 铝 | 548375 | (2800) | 121300 | 22.12% | (49.75) | 310888 | (7566) | 221097 | 180 | 495542 | 28309 | (40) | (30) | 8.03 | 7.92 | 8.25 | (496) |
| 锌 | 38450 | (300) | 2400 | 6.24% | 17.75 | 123894 | 2845 | 54292 | (22) | 167806 | 6621 | 10 | 105 | 7.82 | 7.84 | 8.41 | (1724) |
| 铅 | 25275 | (300) | 4525 | 17.90% | (1.50) | 49492 | 5383 | 45589 | 2013 | 119989 | 2413 | (90) | (55) | 7.28 | 7.33 | 8.69 | (2907) |
| 镍 | 44064 | 654 | 3924 | 8.91% | (194.00) | 4345 | (1042) | 1215 | (6) | 145440 | 17001 | - | - | - | - | - | - |
汇率与利率数据（2023年3月10日）
- 美元兑人民币即期：6.9653
- USDCNY即期：6.9389
- 1个月美元LIBOR：4.7986
- 3个月美元LIBOR：5.1381
套利监控（2023年3月13日）
| 套利组合 | 多 | 空 | 沪铜 | 沪锌 | 沪铝 |
|---|---|---|---|---|---|
| 近月 vs 连一 | (92) | (241) | (205) | (421) | (62) |
| 连一 vs 连二 | (205) | (421) | (304) | (398) | (77) |
| 连二 vs 连三 | (304) | (398) | (255) | (639) | (100) |
| 近月 vs 连二 | (255) | (639) | (448) | (788) | (117) |
| 近月 vs 连三 | (448) | (788) | (498) | (1007) | (155) |
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