20230403-东海证券-食品饮料行业周报_情绪回暖_春糖催化_17页_869kb

报告摘要

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本周食品饮料板块整体表现优于上证综指与沪深300指数，涨幅为2.33%，在31个申万一级板块中排名第六。板块内啤酒、食品加工和白酒涨幅领先，乳制品则小幅下跌。整体来看，消费情绪有所回暖，行业基本面逐步从量增向价驱转变，行情从估值走向基本面，部分细分板块和个股表现突出。

主要观点

1. 消费情绪回暖与春糖催化

短期表现：消费场景持续修复，龙头业绩逐步兑现，消费情绪回暖。
市场预期：消费场景复苏仍有空间，行情向基本面转移，部分细分板块如休闲零食、啤酒、次高端白酒及益生菌等表现突出。
重点个股：白酒板块中，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、迎驾贡酒等表现良好；非白酒板块中，盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、科拓生物、安井食品、味知香、千味央厨等值得关注。

2. 白酒行业动态

茅台：业绩稳健，i茅台贡献近七成收入增量，预计2023年可供销量充足，系列酒持续投产，直营化加速，新品不断推出，持续看好。
五粮液：普五批价稳定，预计2023年Q1业绩较好，建议关注。
其他白酒公司：如泸州老窖、山西汾酒等，预计Q1业绩表现良好。

3. 非白酒行业动态

零食行业：贝塔明确，专营店扩张是短期预期，但长线逻辑在于生产型龙头替代和集中度提升，建议关注劲仔食品、洽洽食品、卫龙、甘源食品、盐津铺子等。
益生菌行业：渗透率提升趋势明确，关注科拓生物，因其研发优势和新兴消费场景空间。
速冻及预制菜行业：长期趋势不可逆，因便利性、标准化刚需和冷链物流发展，关注安井食品、绝味食品、味知香、千味央厨、立高食品等。

关键信息

1. 市场表现

板块涨幅：食品饮料板块上涨2.33%，白酒上涨2.40%，啤酒上涨6.74%，食品加工上涨3.04%。
个股表现：顺鑫农业、华统股份、惠泉啤酒涨幅居前；元祖股份、良品铺子、*ST西发跌幅居前。

2. 消费趋势及相关数据

社零数据：2023年1-2月社零同比增长3.5%，高于预期，城镇与乡村增速均上升。
CPI数据：2023年2月CPI同比上升1.0%，环比下降1.1%。
消费者信心指数：2月消费者信心指数为94.7，较1月上涨3.5%。
工业企业利润：2023年2月工业企业利润总额同比下跌23.36%。

3. 主要食饮消费品价格

白酒：茅台飞天散瓶批价稳定在2770元，原箱批价微涨0.14%；五粮液普五批价微涨0.15%；泸州老窖国窖1573批价稳定，但同比下跌2.17%。
乳制品：生鲜乳价格环比下跌0.50%，酸奶和牛奶零售价也出现小幅下跌。

4. 食饮原材料及包材运费

肉类原材料：猪肉、牛肉、白条鸡价格环比下跌，但同比上涨。
大宗商品：大豆、棕榈油、豆油价格下跌，大麦、小麦价格也有所下跌。
包材及运费：铝锭价格下跌，PET价格上涨，瓦楞纸价格稳定，玻璃价格下跌。物流运费指数多数下跌。

投资建议

重点关注白酒公司：贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒、口子窖等。
重点关注非白酒公司：盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、科拓生物、安井食品、味知香、千味央厨等。

风险提示

疫情影响：尽管餐饮等消费场景恢复明显，但甲流等其他疫情因素仍可能影响市场。
政策变化：当前政策方向积极，但若政策变动可能对整体消费产生系统性影响。
竞争加剧：部分行业如白酒、食品在疫情后需求减少，竞争加剧可能影响部分公司业绩。

行业与公司动态

核心公司动态：包括涪陵榨菜、莲花健康、元祖股份、双汇发展、养元饮品、上海梅林、会稽山、珠江啤酒、广州酒家、蒙牛乳业、金枫酒业、劲仔食品等。
行业动态：涉及五粮液入选国家指南、茅台调研市场、华润雪花新品发布、工信部发布指导意见、汾酒成为女足国家队合作品牌、特斯拉推出新啤酒等。

评级说明

市场指数评级：分为看多、看平、看空。
行业指数评级：分为超配、标配、低配。
公司股票评级：分为买入、增持、中性、减持、卖出。

其他声明

分析师声明：报告内容反映分析师个人研究观点，不受到第三方影响。
免责声明：报告基于合法合规的公开资料，不构成投资建议，不保证内容真实性、准确性、完整性。
资质声明：东海证券具备证券投资咨询业务资格，提醒投资者选择合法机构。

总结

本周食品饮料行业整体表现积极，白酒板块持续走强，非白酒板块中休闲零食、益生菌、速冻及预制菜等细分领域表现亮眼。随着春糖会的临近和Q2低基数效应，消费情绪有望进一步回暖。建议重点关注贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒等白酒公司，以及盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、科拓生物、安井食品、味知香、千味央厨等非白酒公司。同时，需关注疫情、政策变化和竞争加剧等潜在风险。

展开完整摘要