20220908-华泰期货-EG日报_原油价格下调_EG窄幅整理_8页

能源化工组分析总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，重点分析乙二醇（EG）市场走势，涵盖市场分析、策略建议及风险提示。报告指出，在供应收缩和持续去库的背景下，EG价格已处于较低估值，但下游需求疲软，市场走势仍存在不确定性，建议中性观望。

主要观点

市场分析

• 基差情况：EG张家港基差为-104元/吨，较前一日上涨5元，整体偏弱。
• 生产利润：原油制EG生产利润为-2160元/吨，煤制EG生产利润为-1646元/吨，均处于深度亏损状态。
• 开工率：部分MEG装置正在重启，如东北180万吨/年和湖北60万吨/年装置。浙江两套共计155万吨/年的MEG装置基本满负荷运行，恒力生产线负荷提升至9成。然而，由于前端乙烯负荷下调，镇海炼化两套乙二醇装置负荷分别下调至5成和55%。
• 进出口情况：EG进口持续亏损，进口盈亏为-111元/吨，到港量有限。
• 下游表现：涤纶长丝（POY150D/48F）产销为30%，较前一日下降10%；短纤产销为28%，较前一日下降8%。整体下游需求疲软。
• 库存情况：CCF港口库存为96.8万吨，较前一日减少10万吨，但库存仍维持高位。

策略建议

• 中性观望：在供应收缩和持续去库的背景下，尽管EG价格处于较低估值，但下游需求疲软，EG价格反弹的持续性存疑，后续可能维持震荡走势。
• 跨期套利：建议观望，未明确建议操作。

关键信息

研究员信息

• 潘翔
  电话：0755-82767160
  邮箱：panxiang@htfc.com
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 梁宗泰
  电话：020-83901031
  邮箱：liangzongtai@htfc.com
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  电话：020-83901030
  邮箱：cl@htfc.com
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

• 康远宁
  电话：0755-23991175
  邮箱：kangyuanning@htfc.com
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

联系人信息

• 裴紫叶
  电话：15801022486
  邮箱：peiziye@htfc.com
  从业资格号：F03100446
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

风险提示

• 原油价格波动：可能影响EG生产成本和市场供需。
• 煤价波动：同样对煤制EG的生产利润产生重要影响。
• 工厂检修持续性：可能进一步影响供应。
• 下游需求恢复情况：是EG市场走势的关键因素。

数据来源

• CCF
• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 华泰期货研究院

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com

图表与表格

• EG日度表格：展示EG合约价格、现货价、基差及与其他相关商品的价格对比。
• EG基差结构：反映EG主力合约走势及基差变化。
• EG生产利润及开工率：分析不同生产方式的利润和开工情况。
• EG进口利润&国际价差：展示EG进口利润及与国际市场的价差。
• 下游利润及开工：分析涤纶长丝、短纤等下游产品的产销及利润情况。
• EG库存走势：显示EG华东港口库存变化趋势。

免责声明

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