20210414-迈科期货-早评_原油价格略微支撑_化纤成本暂时稳定__2页_315kb

迈科期货早评总结（2020年4月14日）

核心内容概述

迈科期货于2020年4月14日发布早评，分析了化纤产业链上下游的价格走势及市场影响因素。整体来看，原油价格受到一定支撑，化纤成本端保持稳定，但下游产品如乙二醇和短纤面临供应增加与需求减弱的双重压力，价格走势偏弱。

主要观点

原料价格走势

• 原油（布伦特）：价格为63.67美元/吨，上涨0.39美元/吨，欧佩克上调原油需求预期使得油价暂时企稳。
• 乙烯（东北亚）：价格为1090美元/吨，上涨20美元/吨。
• 石脑油（CFR日本）：价格为558美元/吨，保持稳定。
• PX：价格为795美元/吨，上涨10美元/吨。

整体来看，化纤成本端原料价格相对稳定，对产业链有一定支撑作用。

化纤产业链分析

PTA（精对苯二甲酸）

• 现货价格：4345元/吨，上涨25元/吨。
• 期货价格：4502元/吨，上涨64元/吨。
• 加工差：维持在246.25元/吨附近，处于震荡状态。
• 开工率：截至4月9日，PTA负荷在75.5%左右，环比下降，对价格形成一定支撑。
• 需求：聚酯开工率高位震荡，但后期或有所走低，对PTA需求支撑减弱。
• 价格预期：PTA价格或将震荡运行。

MEG（乙二醇）

• 现货价格：5095元/吨，上涨3元/吨。
• 期货价格：4946元/吨，上涨20元/吨。
• 成本支撑：石脑油、乙烯等原料价格稳定，成本支撑尚存。
• 供应压力：新产能投放预期增加，供应压力上升，导致价格承压。
• 现金流：乙二醇现金流在短暂盈利后再度下降，后期或继续走低。
• 库存变化：港口库存持续下降，截至4月12日为54.2万吨，周环比下降。
• 需求预期：聚酯需求难以提供强劲支撑，乙二醇需求预期减弱。
• 价格预期：乙二醇价格或将有所走低。

PF（短纤）

• 现货价格：6698元/吨，下跌185元/吨。
• 期货价格：6654元/吨，下跌46元/吨。
• 需求影响：短纤价格下跌主要受需求影响，聚酯工厂促销导致价格走低。
• 开工率：直纺短纤开工率在96.6%左右，周环比下降幅度较大。
• 现金流：当前在411.45元/吨附近，后期可能进一步承压。
• 价格预期：短纤价格或将延续下跌趋势。

操作建议

• PTA：短线在4460-4560区间操作TA05合约。
• MEG：短线背靠5050附近沽空EG05合约。
• PF：短线背靠6760附近沽空PF2105合约。

关键信息

• 市场影响因素：美伊核问题、美元汇率变化、聚酯开工率变动、新产能投放预期。
• 数据来源：CCF 卓创资讯。
• 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担操作风险。

结论

当前化纤产业链整体处于震荡状态，成本端相对稳定，但下游产品受供需变化影响较大。PTA价格维持震荡，MEG和PF则面临下行压力。投资者应密切关注原料价格波动、聚酯开工率变化及政策因素对市场的潜在影响。