20240623-华创证券-基础化工行业周报_本周布伦特原油_丙烯_维生素D3价格涨幅居前_70页_5mb

本周能源化工行业价格变动剧烈，布伦特原油（+56%）、丙烯（+39%）和维生素D3（+38%）涨幅居前，主要受到夏季需求预期和地缘政治因素影响。化工板块估值修复正在进行，估值底部抬升源自供给端盈利提升和需求端政策支持。供给端成本上涨引发的利润改善支撑了价格上行，而需求端的补库周期和亚非拉地区需求增长进一步推动周期触底回升。

制冷剂行业迎来价格上行年，特别是三代制冷剂价格大幅上涨，政策配额限制引发市场供需博弈。建议重点关注巨化股份、三美股份、东岳集团和永和股份的投资机会。

投资方向上，建议关注磷化工板块，特别是磷矿及磷化工细分领域龙头企业，政策驱动下行业景气度提升。需关注国内需求复苏和出口市场拓展情况。

其他细分行业如聚氨酯、煤化工、钛白粉等也呈现结构性机会。估值修复与供给端调整驱动板块景气向上，长期布局优质产业链。

风险因素在于全球供需格局变化以及技术路线迭代，需密切关注市场主体行为及设备更新进程，以判断阶段性供需错配的可能性。

投资建议综合考虑化工行业当前估值与盈利修复趋势，建议投资者关注细分领域龙头白马股及估值修复阶段的板块配置机会。