20241230-国盛证券-环保行业周报_PPP项目进一步规范_环保标的望受益_13页_993kb

环保行业周报总结

核心动态

1. “无废城市”建设进展

• 近期生态环境部发布《“无废城市”建设进展研究报告》，总结了15个省市的建设经验，并提出到2027年实现全国60%城市建成“无废城市”，到2035年实现全覆盖。
• 各地推进举措包括：
  • 吉林省建立“五级”包保联动机制，秸秆离田率达87%；
  • 浙江省打造全域“无废城市”，将固废处理成效与财政资金挂钩；
  • 河北省开展重金属排污权交易，解决钢铁企业固体废物问题。
• 报告建议关注固废处理龙头：高能环境、惠城环保，尤其惠城环保的技术突破和重大订单带来长期增长潜力。

2. 政策规范助力PPP项目落地

• 国家发改委发布新规，聚焦使用者付费项目，规范特许经营模式：
  • 支持民营企业参与存量资产盘活，严禁新增地方政府隐性债务。
  • 推荐关注民企主导的环境服务业，如固废处理类标的。
• 监管趋严，多地加强医保废物处理、垃圾清运管理，保障财政补贴有效使用。

3. 行业动态与市场表现

• 估值低位：
  • 环保板块整体下跌402%，股价大幅分化，福龙马、洪城环境逆势上涨；
  • 估值仍在历史低位，短期增量政策预期有望驱动板块反弹。
• 碳交易降温：
  • 本周全国碳价小幅下跌，市场需求预期有所波动。

4. 上市公司亮点与建议

• 高能环境：

  • 技术和订单驱动增长，危险废物利用行业地位持续巩固。
  • 拟开拓废塑料循环利用市场，布局碳中和产业链。

• 惠城环保：

  • 技术突破+项目落地：石油焦处理项目2023年贡献74亿营收；
  • 废塑料化学回收技术取得重大进展，20万吨示范项目即将投产。

• 洪城环境：

  • 高股息+高增长模式：供水、污水、垃圾处理等业务协同，股权激励完善。
  • 建议中长期持有，关注股息率与现金流优势。

投资建议与风险提示

建议关注标的：

• 固废处理：高能环境、惠城环保
• 高股息氢能+现金流强：洪城环境
• 行业风险对冲：公用事业（易瑞科技、节能龙）

风险提醒：

• 政策执行不及预期风险；
• 补贴退坡及需求下滑风险；
• 废旧电池、危废处理延滞风险。

💎 本报告建议聚焦“无废城市”政策落地与固废循环实时化主题，长期配置EHS（能源环保固废）龙头，短期关注合并估值修复机会。