20220901-国泰期货-所长早读_69页_3mb

所长早读总结：2022年9月1日

核心内容概览

全球市场表现

• 全球共振下跌：9月美联储加息利空尚未落地，各类资产持续下跌，欧美股债双杀。
• 美股表现：纳指下跌5%，芯片股下跌10%，美股连续4天下跌至一个月低位。
• 欧洲市场：欧洲股市下跌5%，创2个月低位；欧洲天然气价格大幅下跌，但中长期预计维持高位；通胀仍严峻，欧洲央行下周或加息75基点。
• 原油：价格跌破90美元。
• 中国方面：20大会议定于10月16日召开，中概股表现亮眼，8月PMI小幅回升，显示经济环比修复。

国内重点品种分析

主要观点

1. 全球市场：9月美联储加息利空尚未完全释放，全球市场持续下跌，欧美股市、债市表现疲软。
2. 贵金属：黄金和白银均承压，但白银因金属属性不强，预计弱于黄金。
3. 大宗商品：铜、铝、锌、铅、镍、锡等品种均受到宏观经济和供需变化的影响，价格震荡。
4. 能源与金属：欧洲天然气价格短期回调，但中长期维持高位，因库存充足和俄罗斯断供风险。国内生猪价格受政策影响，短期贴水扩大，关注预期差。
5. 钢材市场：螺纹钢和热轧卷板受需求疲软影响，价格弱势震荡，高库存压制。
6. 经济与政策：中国8月PMI小幅回升，显示经济环比修复，但地产疲弱仍影响需求。20大会议时间确定，政策预期可能推动市场。

关键信息

• 宏观情绪：全球市场情绪偏弱，港股卖空比例创新高，美国ADP就业数据低于预期，加剧市场担忧。
• 通胀与加息：欧元区8月CPI同比上涨9.1%，创历史新高，欧洲央行可能下周加息75基点。
• 供需变化：国内疫情缓解，部分冶炼厂恢复生产，但需求端仍偏弱。
• 库存与成本：多数品种库存回落，但部分品种如铁矿石、螺纹钢等库存偏高，压制价格。
• 政策影响：政府投放储备猪肉、启动保交楼专项基金，对市场情绪产生影响。

趋势强度

• 黄金：-1（偏弱）
• 白银：-1（偏弱）
• 铜：-1（偏弱）
• 铝：0（中性）
• 锌：θ（中性）
• 铅：θ（中性）
• 镍：0（中性）
• 不锈钢：0（中性）
• 锡：0（中性）
• 铁矿石：-1（偏弱）
• 螺纹钢：-1（偏弱）
• 热轧卷板：-1（偏弱）
• 硅铁：-1（偏弱）
• 锰硅：-1（偏弱）
• 焦炭：-（弱）
• 焦煤：-（弱）

市场建议

• 白银：继续弱于黄金，关注COMEX白银支撑位，短期走弱。
• 生猪：现货强势，但预期偏弱，关注1月合约的空配机会。
• 天然气：中长期维持高位，关注欧洲补库和LNG资源补充。
• 黄金：短期承压，关注1680支撑位。
• 铜：短期承压，关注国内库存和需求变化。
• 铝：考验万八支撑，震荡格局为主。
• 锌：震荡调整，关注需求恢复。
• 铅：企稳，关注消费旺季。
• 镍：短期支撑仍存，但基本面弱势压制。
• 不锈钢：供给减产支撑，库存边际改善。
• 锡：价格承压，但成本支撑坚实。
• 铁矿石：偏弱震荡，关注成材需求改善。
• 螺纹钢与热轧卷板：弱势震荡，关注需求回暖。
• 硅铁与锰硅：偏弱震荡，需求未明显改善。

总结

整体来看，全球市场受美联储加息预期和经济衰退担忧影响，持续承压。国内市场在政策支持下略有修复迹象，但多数商品仍处于震荡或偏弱状态。贵金属、铜、铝、锌、铅、镍、锡等品种均受到宏观经济和供需变化的双重影响，建议关注支撑位和需求变化。铁矿石、螺纹钢、热轧卷板等品种则受需求疲软影响，价格偏弱震荡。市场情绪偏空，但部分品种如生猪、天然气等仍有支撑。