20220901-中财期货-晨会焦点_8页_255kb

文档总结

宏观金融篇

核心内容

当前市场呈现结构性分化，股指涨跌互现，部分板块表现强势，部分板块承压。国债市场因中美利差倒挂及经济数据影响，期债走势偏多。贵金属市场因欧美加息预期增强，金价面临下行压力。

主要观点

• 股指：沪深300、上证50上涨，中证500、中证1000下跌。IF2209、IH2209上涨，IC2209、IM2209下跌。基差变化不一，IC/IH比值下降，建议谨慎操作，可考虑做空股指或在比价回调后做多IC（或IM）空IH。
• 国债：中美利差倒挂扩大，人民币贬值压力增强，国内宽信用政策虽有推进，但信用扩张预期不足，期债中期走势仍乐观。建议轻仓多单持有，关注财新PMI。
• 贵金属：欧美加息预期走强，黄金面临下行压力，欧洲因天然气短缺可能面临更长期的经济衰退风险。

有色建材篇

核心内容

钢材市场因需求疲软和库存去化，价格震荡偏弱。铁矿石、焦炭等品种因供需关系及政策影响，短期走势分化。

主要观点

• 钢铁：螺纹钢、热卷价格小幅回落，库存去化尚可，但需求端仍偏弱。预计“金九银十”对热卷有较强支撑，螺纹钢需求回升有限。建议关注10-1正套策略，做多卷螺差2301。
• 焦炭：焦煤、焦炭价格震荡偏弱，下游采购意愿不强。建议日内操作，高抛低吸。
• 铁矿：铁矿石价格跟随螺纹，恐高情绪增强。非主流矿供应增加，国内矿恢复，短期价格承压。预计主力合约换月后，市场情绪进一步走弱。
• 动力煤：市场整体偏弱，但南方高温缓解，工业用电回升，预计本周震荡偏强。进口煤价格优势显现，对市场形成一定支撑。

能源篇

核心内容

原油市场受欧洲天然气短缺影响，油价仍有上涨空间。燃料油、LPG、沥青等品种受供需及成本端影响，走势偏弱或震荡。

主要观点

• 原油：欧洲天然气短缺导致工业活动受限，经济衰退预期增强，油价仍有上涨可能。
• 燃料油：供应端偏宽松，需求端受季节性因素影响，预计震荡运行。
• LPG：需求季节性走弱，进口增加，港口库存略有累库，短期震荡偏弱。
• 沥青：供应减少，但需求疲软，港口库存小幅回升，期价以维稳为主。
• PTA：期货震荡偏弱，现货价格小幅上涨。成本端受油价影响，需求端聚酯负荷下滑，短期供需趋于平衡，预计多空博弈。
• 乙二醇：期货震荡回落，现货价格下跌。库存维持高位，需求疲软，缺乏持续反弹动力。
• 聚乙烯 & 聚丙烯：PE和PP价格弱势调整，库存压力有所缓解，但需求不足，市场支撑有限。

化工篇

核心内容

化工品整体表现偏弱，部分品种如PVC、苯乙烯受成本及需求影响震荡偏强，而乙二醇、LLDPE等则承压下行。

主要观点

• PVC：供应端检修减少，需求端部分恢复，短期震荡偏强，但9月仍面临较大压力。
• 苯乙烯：供应端持续下滑，需求端改善，成本端企稳，预计震荡偏强。
• 甲醇：供需边际转弱，库存压力上升，成本支撑减弱，短期偏空。
• 聚丙烯：成本高位，供应小幅回升，需求偏弱，市场整体偏弱调整。

农产品篇

核心内容

农产品市场整体疲软，油脂、豆粕、棉花、鸡蛋、苹果等品种价格波动，受供需、政策及宏观经济影响显著。

主要观点

• 油脂油料：豆油、菜油震荡偏强，棕榈油因库存压力较大，预计走低。国内油脂走势或分化。
• 豆粕：国际美豆丰产预期增强，国内豆粕或呈现现货强、期货弱的局面。
• 白糖：印度出口政策限制加剧市场供应，预计国内糖价疲软。
• 棉花：新年度棉花即将上市，市场预期籽棉价格偏低，叠加美联储加息预期，预计价格大幅下跌。
• 鸡蛋：现货价格小幅上涨，但终端需求疲软，期货走势震荡偏强，关注备货及成本支撑。
• 苹果：期货价格下跌，现货价格持续走低，市场情绪偏弱，但部分早熟货源价格较高，对市场有一定支撑。