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文档总结

核心内容概述

本文档是一份由国元证券发布的行业研究报告，主要分析了计算机、商社传媒等行业的投资观点与盈利预测，同时包含多家上市公司的业绩点评及投资建议。文档内容涵盖多个领域，包括航天宏图、东方财富、宇信科技、德赛西威、锋尚文化等公司，以及春节消费数据、政策动态和投资评级说明等。

一、计算机行业分析

航天宏图（688066.SH）

• 业绩表现：预计2021年归母净利润为1.90-2.10亿元，同比增长47.47%-62.99%；扣非归母净利润为1.47-1.67亿元，同比增长27.59%-45.01%。
• 增长原因：
  • 地方市场新签订单创新高，四级营销体系推动收入增长。
  • 特种领域业务发展迅速，成为主要增长点之一。
  • 技术储备提升，非经常性损益贡献显著。
• 特种领域拓展：
  • 已获得电子导航地图资质，成为少数具备相关资质的企业。
  • 签订2.79亿元单一来源采购合同，有望带来积极影响。
• 云服务发展：
  • PIE-Engine遥感云服务平台注册用户超6万，月度新增用户超4000人，平台访问人次达64万。
• 投资建议：
  • 维持“增持”评级，目标价为72.50元，对应2022年50倍PE。
• 风险提示：
  • 疫情反复、市场竞争加剧、SAR项目收入不及预期等。

东方财富（300059.SZ）

• 业绩表现：预计2021年归母净利润82-89亿元，同比增长71.62%-86.27%；扣非归母净利润81-88亿元，同比增长71.92%-86.78%。
• 增长原因：
  • 金融电子商务服务和证券业务双轮驱动，基金销售和股票交易量大幅增长。
  • 东方财富证券手续费及佣金净收入增长51.89%，利息净收入增长38.57%。
• 投资建议：
  • 维持“买入”评级，目标价为48.60元，对应2022年45倍PE。
• 风险提示：
  • 证券市场交易额增长不及预期、政策监管趋严、基金销售市场竞争激烈等。

宇信科技（300674.SZ）

• 业绩表现：预计2021年归母净利润3.82-3.97亿元，同比下滑12.34%-15.65%；扣非归母净利润3.48-3.63亿元，同比增长17.93%-23.01%。
• 增长原因：
  • 信创产业加速推进，银行业数字化转型带动收入增长。
  • 软件开发及服务收入增长约28%，创新运营业务增长超45%。
• 研发投入：
  • 持续加大金融科技新产品研发投入，提升产品竞争力。
• 投资建议：
  • 维持“买入”评级，目标价为31.20元，对应2022年40倍PE。
• 风险提示：
  • 疫情反复、银行业IT投入不及预期、信创业务拓展不及预期等。

德赛西威（002920.SZ）

• 业绩表现：预计2021年归母净利润8.27亿元，同比增长显著。
• 业务布局：
  • 聚焦智能座舱、智能驾驶和网联服务三大产品线。
  • 预计2021-2023年营业收入分别为90.95亿、116.14亿、143.21亿元。
• 投资建议：
  • 维持“增持”评级，目标价为164元，对应2022年80倍PE。
• 风险提示：
  • 宏观经济环境变化、技术研发风险、市场竞争加剧等。

二、商社传媒行业分析

锋尚文化（300860.SZ）

• 业务范围：
  • 覆盖大型文化演艺、旅游演艺、景观艺术照明、游戏与虚拟泛娱乐业务。
  • 参与多项国家级项目，如北京奥运会、央视春晚等。
• 市场拓展：
  • 承办亚运会、冬奥会等大型项目，同时拓展商业演出市场。
  • 旅游演艺业务向ToC端延伸，成立合资公司推动项目落地。
• 虚拟业务布局：
  • 成立锋尚互娱，布局虚拟演艺云平台、虚拟艺人、虚拟现实体验馆等。
• 投资建议：
  • 首次覆盖给予“增持”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为0.99亿、3.17亿、4.07亿元。
• 风险提示：
  • 疫情反复、重大项目执行风险、高端创意人才不足等。

三、春节消费数据点评

• 出行：2022年春运预计发送旅客11.8亿人次，同比增长35.6%。
• 旅游酒店：春节前三天出游人次恢复至2019年的71.5%，景区门票预订量增长。
• 餐饮：春节餐饮销售额回暖，预制菜需求增长45.9%。
• 黄金珠宝：春节期间消费良好，生肖类金饰受青睐。
• 电影：春节档票房收入约60亿元，同比下降23.1%，主要受高基数、票价上涨及缺乏爆款影片影响。

四、政策与行业动态

• 教育部：发布2022年工作要点，推进“双减”政策，加强培训预收费监管。
• 中央网信办等：联合召开座谈会，强调互联网企业应赋能实体经济，推动传统产业转型升级。
• 欧盟：公布《芯片法案》，计划到2030年将全球芯片生产份额提升至20%。

五、投资评级说明

六、分析师声明与免责条款

• 分析师声明：报告内容基于合规渠道数据和独立分析，反映个人观点，不构成投资建议。
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