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行业观点总结

计算机行业

核心内容

国元证券对计算机行业多只股票进行了研究与点评，重点分析了航天宏图、东方财富、宇信科技、德赛西威等公司的业绩表现、市场拓展及投资建议。

航天宏图（688066.SH）

• 业绩表现：2021年预计实现归母净利润1.90-2.10亿元，同比增长47.47%-62.99%；扣非归母净利润1.47-1.67亿元，同比增长27.59%-45.01%。
• 主要增长点：
  1. 地方市场持续放量，四级营销体系完善，下游“PIE+行业”产品线收入快速增长。
  2. 特种领域拓展取得阶段性成果，成为少数具备承担总体项目能力的单位之一，2021年签订2.79亿元单一来源采购合同。
  3. 积极拓展云服务，PIE-Engine遥感云服务平台注册用户超过6万人，月度新增用户超4000人，访问人次达64万，数据集总数近150个。
• 投资建议：维持“增持”评级，给予2022年50倍目标PE，对应目标价72.50元。
• 风险提示：疫情反复、特种领域推广不及预期、SAR项目收入低于预期、市场竞争加剧。

东方财富（300059.SZ）

• 业绩表现：2021年预计实现归母净利润82-89亿元，同比增长71.62%-86.27%；扣非归母净利润81-88亿元，同比增长71.92%-86.78%。
• 主要增长点：
  1. 金融电子商务服务与证券业务双轮驱动，基金销售保有规模提升，证券业务手续费及佣金净收入同比增长51.89%。
  2. “东财转3”强制赎回，有望促进可转债转股，增厚公司资本金。
• 投资建议：维持“买入”评级，给予2022年45倍目标PE，对应目标价48.60元。
• 风险提示：股票交易额增长低于预期、证券行业竞争加剧、基金销售市场竞争激烈、金融监管趋严、资产管理业务发展不及预期。

宇信科技（300674.SZ）

• 业绩表现：2021年预计实现归母净利润3.82-3.97亿元，同比下滑12.34%-15.65%；扣非归母净利润3.48-3.63亿元，同比增长17.93%-23.01%。
• 主要增长点：
  1. 受益于信创产业和银行业数字化转型，营业收入持续增长。
  2. 大型商业银行业务需求推动软件开发及服务收入增长约28%。
  3. 创新运营业务同比增长超45%。
  4. 定增募集资金11.15亿元，用于提升核心竞争力。
• 投资建议：维持“买入”评级，给予2022年40倍目标PE，对应目标价31.20元。
• 风险提示：疫情反复、银行业IT投入不及预期、信创业务拓展不及预期、创新运营业务推进不及预期、海外业务推进不及预期、市场竞争加剧。

德赛西威（002920.SZ）

• 业绩表现：2021年预计实现归母净利润8.27亿元，同比增长约15%；预测2023年归母净利润为14.60亿元。
• 主要增长点：
  1. 智能座舱、智能驾驶、网联服务三大产品线布局，核心技术领先。
  2. 2021年11月发布“创领智行”品牌主张，推动业务多元化。
  3. 研发投入占比超10%，技术体系持续优化。
• 投资建议：维持“增持”评级，给予2022年80倍目标PE，对应目标价164.00元。
• 风险提示：宏观经济环境与行业风险、人力资源风险、技术研发风险、市场竞争加剧。

商社传媒行业

核心内容

国元证券对春节消费数据进行了点评，重点分析了出行、旅游酒店、餐饮、黄金珠宝、电影等板块的表现。

春节消费数据

• 出行：预计2022年春运发送旅客11.8亿人次，同比增长35.6%，恢复至疫情前四成水平。
• 旅游酒店：春节前三天出游人次恢复至2019年的71.5%，国内旅游收入1678.49亿元。
• 餐饮：虎年春节江苏省餐饮业销售额超百亿元，同比增长10%；预制菜销售额同比增长45.9%。
• 黄金珠宝：春节期间消费良好，生肖类金饰受欢迎，后续情人节有望继续推动增长。
• 电影：春节档票房约60亿元，同比下降23.1%；观影人次0.98亿，同比下降29.4%。

投资建议

• 锋尚文化（300860）：首次覆盖，预计2021-2023年归母净利润分别为0.99/3.17/4.07亿元，EPS分别为0.73/2.31/2.97元/股，对应PE分别为87x/27x/21x，给予“增持”评级。
• 风险提示：疫情反复、国家重大项目执行风险、高端创意人才不足、核心人员流失风险等。

投资评级说明

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