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国泰君安期货能源化工液化石油气周度报告（2024年10月20日）

市场回顾

过去一周，随着以色列与伊朗冲突风险减小，原油地缘溢价回落，内外盘液化石油气（LPG）价格随油价快速下跌。本周国际LPG市场显著下行，截至10月17日，华南丙烷冷冻货到岸价672美元/吨，较上期跌23美元/吨，11月CP丙烷预测值为626美元/吨，环比亦下调14美元/吨。

供应方面，中东供应商现货销售空间有限，尽管美国部分供应商因不可抗力导致装船延迟，但受国际原油走弱影响，进口需求低迷；日韩进口商库存充足，采购意愿降低；国内进口成本高位，下游利润亏损严重，市场气氛清淡。

需求端，丙烯市场因供应下降而震荡走涨，但下游利润空间整体收窄，仅环氧丙烷利润扩大，其他产品如丙烯腈等亏损加深。

展望未来一周，宁波金发PDH装置重启计划或将小幅提升PDH开工率，但整体供应面变化不大，需关注进出口政策及原油波动对需求的影响。