20210405-国信期货-宏观周报_PMI数据超出市场预期_拜登公布2万亿工作计划_26页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告为国信期货发布的宏观周报，内容涵盖宏观热点事件解读、高频宏观周度数据以及期货商品市场概览。重点分析了2021年4月5日发布的3月PMI数据、拜登2万亿美元基建计划对全球经济的影响，以及近期国内外经济指标和市场表现。

主要观点

1. 拜登2万亿美元基建计划的影响

• 计划内容：被称为“美国就业计划”（American Job Plan），主要聚焦于基建、制造业、清洁能源、护理产业和科技研发五大领域。
• 资金来源：主要通过提高美国企业税率（从21%提升至28%）以及部分税改措施来筹集资金，预计可在未来15年偿付基建开支，甚至减少财政赤字。
• 时间安排：计划预计在2020年9月落地，2022年正式实施。此外，拜登计划于4月发布另一项经济提案，可能使总刺激规模增加至4万亿美元。
• 对市场的影响：该计划将推动美国经济修复，缓解失业率压力，但也可能增加政府债务，影响美元信用，并带来输入型通胀风险，对大宗商品价格形成支撑。

2. 3月PMI数据点评

• 中国官方制造业PMI：3月为51.9%，高于前值50.6%和市场预期51.2%，显示经济仍处于扩张区间。
• 非制造业PMI：3月为56.3%，高于前值51.4%，综合PMI为55.3%，高于前值51.6%。
• 分类指数分析：
  • 生产指数、新订单指数、从业人员指数均高于临界点，显示制造业生产加快，市场需求增长，用工增加。
  • 原材料库存指数低于临界点，供应商配送时间指数持平，表明原材料库存下降，交货时间稳定。
• 未来展望：尽管当前制造业景气度上升，但国际形势复杂多变，外贸波动可能对制造业产生冲击，2季度PMI能否持续回升仍需观察。

关键信息

流动性数据

• 央行公开市场连续4周无资金投放和回笼，市场流动性保持中性。

中上游数据

• 铁矿石库存小幅回升。
• 玻璃和水泥价格回升，显示中游行业需求有所增强。

下游数据

• 十大城市商品房成交套数和可售面积小幅回落。
• 100大中城市土地供应量和数量下降，但挂牌均价回升。
• 农产品和菜篮子价格批发指数小幅回落。
• 食品批发价中，牛肉和猪肉价格回落，羊肉价格回升。

国际数据

• 波罗的海干散货和好望角运费指数小幅回升。
• 美国金融压力指数回落，显示市场信心有所恢复。

市场指标

• 美元指数：回升至93，涨幅1.22%。
• SP500：上涨1.44%，显示股市信心增强。
• 黄金：上涨0.25%，至1,734.82美元/盎司。
• 原油价格：NYMEX原油和IPE布油价格均小幅回落。
• 汇率：USD/CNY为6.56，上涨0.92%。
• 利率：Shibor O/N和1W分别下跌19.16%和4.04%，US Bond 10Y上涨6.17%。

市场展望

• 国内经济：制造业景气度回升，但需警惕外贸波动带来的不确定性。
• 国际经济：美国基建计划对全球经济有提振作用，但可能带来通胀压力。
• 大宗商品：受美国刺激计划影响，相关大宗商品价格可能受到支撑。

下周重要财经事件

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