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迈科期货早评总结（2021年6月25日）

核心内容概述

2021年6月25日的迈科期货早评指出，原油市场持续震荡，化纤产业链价格整体呈震荡运行态势。主要关注点包括现货与期货价格变动、原料供应情况、市场供需变化及操作建议。

主要观点与关键信息

一、价格走势

二、市场分析

1. 原料市场

• 原油价格震荡：布伦特原油价格维持在75美元/吨左右，国际能源署预计需求将恢复至疫情前水平，但美伊会谈带来供应不确定性，油价或持续震荡。
• 乙烯与石脑油价格小幅上涨：分别上涨10美元/吨和14美元/吨，对乙二醇成本端形成支撑。
• PX价格高位震荡：PX价格维持在896美元/吨，加工差也处于震荡状态。

2. 化纤市场

PTA（精对苯二甲酸）

• 现货与期货价格均上涨：现货价4960元/吨，期货价5006元/吨，涨幅分别为+75和+22。
• 成本端支撑良好：油价与PX价格高位震荡，成本支撑稳固。
• 供应减少预期：部分厂商减产，基差走强，市场对供应的担忧上升。
• 需求支撑增强：聚酯开工率回升至93.4%，服饰销售良好，下游备货积极性提高，支撑PTA价格上行。
• 价格预期：预计PTA价格将突破此前区间，向上运行。

MEG（乙二醇）

• 现货与期货价格均上涨：现货价4955元/吨，期货价4917元/吨，涨幅分别为+45和+4。
• 成本端稳定：乙烯与石脑油价格未出现大幅下跌，对MEG成本支撑较好。
• 供应端有所减少：新疆一套60万吨/年产能设备低负荷运行，供应压力缓解。
• 需求端回升：聚酯开工率回升，对MEG需求支撑增强。
• 库存情况：截至6月21日，港口库存为59.6万吨，接近历史最低，但后续需警惕累库风险。

PF（短纤）

• 现货与期货价格均上涨：现货价6920元/吨，期货价7242元/吨，涨幅分别为+70和+144。
• 开工率震荡：截至6月18日，开工率在93.9%附近，后续仍将震荡。
• 需求回暖：下游订单回流，采购意愿积极，对短纤价格形成支撑。
• 利润与现金流：前期利润下滑，但近期现金流略有反弹，市场情绪有所改善。

操作建议

• PTA：建议背靠5050做多TA09合约。
• MEG：短线操作EG09合约，区间为4880-5020元/吨。
• PF：建议背靠7200做多PF07合约。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告仅适用于商业客户和职业投资者。
• 报告数据来源为CCF与卓创资讯，可能存在误差。
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎操作。