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油脂日报总结（2026年05月25日）

核心内容概述

本日报主要分析了2026年5月25日油脂市场的价格走势、库存变化、基差情况及交易策略，涵盖豆油、棕榈油、菜油三大品种。数据来源为银河期货与邦成，内容涉及现货价格、期货价格、基差、月差、价差及进口利润等多个维度。

主要观点

1. 现货价格及基差分析

• 豆油：

  • 2609合约收盘价为8440元/吨，下跌65元/吨。
  • 各地区现货价格：张家港8660元/吨，广东8740元/吨，天津8560元/吨。
  • 基差：广东为300元/吨（涨跌幅0），张家港为220元/吨（涨跌幅0），天津为120元/吨（涨跌幅0）。

• 棕榈油：

  • 2609合约收盘价为9464元/吨，下跌7元/吨。
  • 各地区现货价格：广东9334元/吨，张家港9244元/吨，天津9434元/吨。
  • 基差：广东为-130元/吨（涨跌幅-10），张家港为-220元/吨（涨跌幅-30）。

• 菜油：

  • 2609合约收盘价为9625元/吨，涨跌幅为0。
  • 各地区现货价格：张家港10075元/吨，广西9725元/吨，广东未提供数据。
  • 基差：广东为450元/吨（涨跌幅0），广西为100元/吨（涨跌幅0）。

2. 月差分析

• 豆油：

  • 9-1月差为36元/吨，下跌10元/吨。

• 棕榈油：

  • 9-1月差为-181元/吨，下跌1元/吨。

• 菜油：

  • 9-1月差为-7元/吨，下跌200元/吨。

3. 跨品种价差

• Y-P（豆油-棕榈油）：

  • 09合约价差为1024元/吨，下跌58元/吨。

• OI-Y（棕榈油-豆油）：

  • 09合约价差为1185元/吨，上涨65元/吨。

• OI-P（棕榈油-菜油）：

  • 09合约价差为161元/吨，上涨7元/吨。

• 油粕比：

  • 09合约比值为2.84，未提供涨跌数据。

关键信息

国际市场动态

• 印尼棕榈油：
  • 3月份出口量为217万吨，同比下降71万吨。
  • 3月份产量为440万吨，截至3月底库存为257万吨。

国内市场基本面

• 豆油：

  • 国内油厂大豆实际压榨量为218.82万吨，环比增加17.99万吨。
  • 商业库存为83.08万吨，环比增加4.03万吨，增幅5.10%。
  • 基差稳中偏弱，现货市场交投清淡。

• 棕榈油：

  • 国内商业库存为76.066万吨，环比减少2.76万吨，减幅3.50%。
  • 原油进口利润倒挂约20元/吨，倒挂幅度收窄。
  • 现货市场购销情绪回落，成交量萎缩。

• 菜油：

  • 国内菜籽压榨量为13.5万吨，开机率35.98%。
  • 沿海菜油库存为37.4万吨，环比减少1.1万吨。
  • 欧洲菜油FOB报价持稳在1220美元/吨附近，进口利润倒挂扩大至-2300元/吨。
  • 市场预期加菜籽到港通关加速，后期压榨量将增加。

交易策略建议

• 单边策略：

  • 短期油脂市场或维持宽幅震荡，建议以观望为主，待行情明朗再行操作。

• 套利策略：

  • Y9-1：可考虑逢高反套。
  • P9-1：可考虑-200元/吨附近逢低正套。
  • OI-Y：价差上涨，建议关注正套机会。
  • OI-P：价差上涨，建议关注正套机会。

• 期权策略：

  • 建议观望，暂不建议操作。

数据来源

• 银河期货、邦成、WIND等。

作者承诺与免责声明

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  • 张盼盼持有期货从业资格证书，独立、客观地出具本报告，不涉及任何报酬。

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