20260525-大越期货-油脂早报_15页_2mb

报告摘要

本报告为2026年5月25日油脂市场分析，涵盖豆油、棕榈油、菜籽油的市场情况，以及近期利多利空因素和库存、需求等数据图表。

基本面：
- MPOB报告显示，马棕3月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。
- 当前船调机构数据显示，马棕出口环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应压力减小。
- 观点：中性。
基差：
- 豆油现货价格为8620，基差为116，现货升水期货。
- 观点：偏多。
库存：
- 5月15日豆油商业库存为97.56万吨，前值为98.66万吨，环比减少1.1万吨，同比增加27.8%。
- 观点：偏空。
盘面：
- 期价运行在20日均线下，20日均线朝下。
- 观点：偏空。
主力持仓：
- 豆油主力多头减少。
- 观点：偏多。
预期：
- 油脂价格预计震荡整理。
- 国内基本面宽松，油脂供应稳定。
- 中美关系僵持，美豆出口受挫，价格承压。
- 马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40计划促进国内消费，预计2026年实施B50计划。
- 国际原油价飙升带动油价。
- 观点：区间震荡，预期为8300-8700。

基本面：
- MPOB月报显示，马棕3月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。
- 当前船调机构数据显示，马棕出口环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应压力减小。
- 观点：中性。
基差：
- 棕榈油现货价格为9360，基差为-110，现货贴水期货。
- 观点：偏空。
库存：
- 4月9日棕榈油港口库存为78.8万吨，前值为75.6万吨，环比增加3.2万吨，同比增加119%。
- 观点：偏空。
盘面：
- 期价运行在20日均线下，20日均线朝下。
- 观点：偏空。
主力持仓：
- 棕榈油主力多头减少。
- 观点：偏多。
预期：
- 油脂价格预计震荡整理。
- 国内基本面宽松，油脂供应稳定。
- 中美关系僵持，美豆出口受挫，价格承压。
- 马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40计划促进国内消费，预计2026年实施B50计划。
- 国际原油价飙升带动油价。
- 观点：区间震荡，预期为9300-9700。

基本面：
- MPOB月报显示，马棕3月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。
- 当前船调机构数据显示，马棕出口环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应压力减小。
- 观点：中性。
基差：
- 菜籽油现货价格为9920，基差为296，现货升水期货。
- 观点：偏多。
库存：
- 5月15日菜籽油商业库存为54万吨，前值为53.5万吨，环比增加0.5万吨，同比减少45.7%。
- 观点：偏多。
盘面：
- 期价运行在20日均线下，20日均线朝下。
- 观点：偏空。
主力持仓：
- 菜籽油主力多头增加。
- 观点：偏多。
预期：
- 油脂价格预计震荡整理。
- 国内基本面宽松，油脂供应稳定。
- 中美关系僵持，美豆出口受挫，价格承压。
- 马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40计划促进国内消费，预计2026年实施B50计划。
- 国际原油价飙升带动油价。
- 观点：区间震荡，预期为9500-9900。