> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天胶早报 - 2026年5月25日总结 ## 核心内容概述 本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，分析了2026年5月25日天然橡胶市场的整体情况，涵盖基本面、多空因素、库存、基差及下游消费等多个方面。报告指出市场在厄尔尼诺现象的炒作下呈现高位震荡态势，同时关注了贸易摩擦、原油价格波动等潜在风险。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场趋势 - **价格走势**：天胶价格在20日线下运行，但现货价格偏强。 - **主力持仓**：主力净多，但多头持仓有所减少，整体偏多。 - **预期**：市场对厄尔尼诺现象的炒作较为严重，预计价格将高位震荡。 ### 2. 多空因素分析 #### 利多因素 - **下游消费偏高**：汽车产销和轮胎产量均表现出回升趋势，尤其轮胎产量同比增加，显示出较强的市场需求。 - **现货价格抗跌**：尽管市场波动，现货价格仍表现出一定的韧性。 - **厄尔尼诺现象炒作**：市场对厄尔尼诺现象的预期推动价格上涨。 #### 利空因素 - **青岛地区库存偏高**：青岛库存周环比减少，但同比增加，表明库存压力仍存在。 - **贸易摩擦**：中美贸易摩擦可能对市场造成负面影响。 - **原油价格走高**：原油价格上涨可能导致下游消费减少，从而对天胶需求产生抑制。 ### 3. 基本面数据 - **现货价格**：5月22日现货价格为17400元/吨，基差为-20，表明期货价格略低于现货价格。 - **基差走势**：5月22日基差走弱，但整体趋势显示基差在逐步收窄。 ### 4. 库存情况 - **交易所库存**：近期库存有所增加，但同比减少，显示市场供应有所控制。 - **青岛地区库存**：周环比减少，但同比增加，表明库存水平仍偏高。 - **进口数量**：进口数量有所回落，可能对市场供应产生一定影响。 --- ## 关键信息 ### 1. 下游消费数据 - **汽车产销**：2022年至2024年汽车产销呈现波动，但2025年和2026年有所回升。 - **轮胎产量**：轮胎产量同比增加，显示行业需求增强。 - **轮胎出口**：出口环比增长，但同比下跌，表明国际市场竞争力可能有所下降。 ### 2. 基差数据 - 基差在2022年至2026年期间呈现波动趋势，2026年5月22日基差为-150，较前期有所收窄。 - 基差走势显示市场对现货价格的支撑逐渐增强。 ### 3. 库存数据 - 交易所库存周环比增加，但同比减少，显示市场供应有所控制。 - 青岛地区库存周环比减少，但同比增加，库存压力仍存在。 --- ## 风险点提示 - **世界经济衰退**：全球经济不确定性可能影响天胶需求。 - **国内经济增长不如预期**：国内经济表现不佳可能抑制消费。 - **中美贸易摩擦**：贸易关系紧张可能对市场造成冲击。 --- ## 投资建议 - **短期趋势**：市场在厄尔尼诺现象的炒作下，价格预计高位震荡。 - **中长期关注点**：需密切关注全球经济走势、国内经济增长情况及中美贸易关系的变化，这些因素可能对天胶市场产生重要影响。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改或传播。 - 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应独立判断。 --- ## 联系方式 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：400-600-7111 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info