油脂日报总结（2025年12月30日）
核心内容概述
本报告由银河期货研究员张盼盼撰写，对2025年12月30日油脂市场的行情进行了详细分析，涵盖现货价格、基差、月差、跨品种价差、进口利润及商业库存等关键数据，并结合国内外基本面情况，提出交易策略建议。
第一部分：数据分析
现货价格及基差
| 品种 |
2605收盘价 |
涨跌 |
现货价（地区） |
基差（地区） |
基差涨跌 |
| 豆油 |
7878 |
+60 |
张家港: 8388 |
广东: +550 |
+10 |
|
|
|
广东: 8428 |
天津: +400 |
+0 |
| 棕榈油 |
8658 |
+146 |
广东: 8628 |
张家港: -30 |
-10 |
|
|
|
张家港: 8648 |
天津: -10 |
-10 |
| 菜油 |
9086 |
+46 |
张家港: 9886 |
广东: +800 |
+0 |
|
|
|
广西: 9986 |
张家港: +510 |
+10 |
|
|
|
广西: 8278 |
广东: +400 |
+0 |
月差收盘价
| 月差 |
豆油 |
涨跌 |
棕榈油 |
涨跌 |
菜油 |
涨跌 |
| 5-9 |
122 |
+20 |
124 |
+18 |
67 |
+24 |
跨品种价差
| 价差 |
05合约 |
涨跌 |
| Y-P |
(780) |
-86 |
| OI-Y |
1208 |
-14 |
| OI-P |
428 |
-100 |
| 油柏比 |
2.84 |
+0.02 |
进口利润
- 24度棕榈油：马来&印尼船期CNF价1048元，盘面利润-194元；进口利润倒挂收窄至-350。
- 毛菜油：鹿特丹船期FOB价1042元，盘面利润-1497元；进口利润倒挂扩大至-1500。
商业库存（第52周）
| 品种 |
本周库存（万吨） |
上周库存（万吨） |
去年同期库存（万吨） |
| 豆油 |
108.9 |
112.4 |
93.3 |
| 棕榈油 |
73.4 |
70.0 |
50.2 |
| 菜油 |
29.1 |
30.8 |
48.4 |
第二部分：基本面分析
国际市场
- 加拿大11月主要谷物生产商交付量同比增加14.2%，其中小麦增加21%，油菜籽增加11.1%。
- 国际市场供应增加，对油脂价格形成一定压力。
国内市场
豆油
- 今日期价震荡小幅收涨。
- 上周油厂大豆压榨量206.44万吨，开机率56.79%，较前一周下降。
- 当前豆油库存108.9万吨，环比下降3.07%，处于历史同期偏高水平。
- 基差稳中有降，市场交投清淡，部分油厂断豆停机。
- 预计后期大豆到港减少，豆油库存或小幅去库，但整体供应充足，缺乏明显上涨驱动。
棕榈油
- 今日期价震荡收涨，涨超1%。
- 当前棕榈油库存73.41万吨，环比增加4.87%，处于历史同期中性略偏高水平。
- 产地报价偏稳，进口利润倒挂收窄至-350。
- 短期缺乏明显驱动，但经历大幅下跌后出现技术性反弹，可考虑逢低试多，但反弹高度或有限，方向上仍是逢高空思路。
菜油
- 今日期价震荡小幅收涨。
- 上周沿海菜籽压榨量为0万吨，开机率0%，菜籽库存见底。
- 当前菜油库存29.1万吨，环比减少1.7万吨，仍处于历史同期高位。
- 欧洲菜油FOB报价稳定在1050美元附近，进口利润倒挂扩大至-1500。
- 澳菜籽到港，供应边际改善预期影响市场情绪，但压榨或将推迟至明年。
- 菜油受政策扰动较大，处于“强现实”与“弱预期”拉扯中，价格仍存较强支撑。
第三部分：交易策略
- 单边策略：短期油脂市场缺乏明确驱动，日内波动较大，整体维持震荡，建议暂时观望。待下跌企稳可适当逢低试多博反弹，但反弹高度或有限。
- 套利策略：观望。
- 期权策略：观望。
第四部分：相关附图
- 图1：华东一级豆油现货基差
- 图2：华南24度棕榈油现货基差
- 图3：华东三级莱油现货基差
- 图4：Y5-9月差
- 图5：P5-9月差
- 图6：OI5-9月差
- 图7：Y-P05价差
- 图8：OI-Y05价差
作者承诺与免责声明
- 张盼盼具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取报酬。
- 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。
- 报告内容及观点反映当日判断，可能随市场变化而更新，客户应独立判断。
