20231110-瑞达期货-白糖市场周报_新糖增加需求疲软_短期糖价反弹有限_18页_1mb

市场回顾

本周郑糖2401合约期价继续上涨，周度涨幅约1.7%。巴西港口等待装运食糖的船只数量减少，装运拥堵情况有所缓解，但泰国及印度糖禁止出口预期仍支撑糖市。国内广西新榨季开榨糖厂数量低于去年同期，但新糖供应增加，下游消费处于淡季，需求偏弱，预计后市糖价震荡为主。

期现市场

• 美糖市场：本周美糖3月合约价格报收十字星，周度跌幅0.04%。非商业原糖期货净多持仓减少1.1万手。
• 郑糖市场：主力合约周度涨幅约1.7%，基差维持高位，进口糖利润空间有所变化。
• 持仓及仓单：白糖期货前二十名净增持5.1万手，仓单1.4289万张。

产业链情况

• 供应端：新榨季全国已产食糖37万吨，同比增加3万吨；工业库存同比下降。进口糖数量同比减少。
• 需求端：全国食糖销量同比增加10万吨，产销率为32.43%，同比提升但水平仍处低位。成品糖及软饮料产量当月值表现平稳。
• 期权市场：白糖平值期权隐含波动率12.47%。

交易策略与展望

短期郑糖2401合约暂不建议追涨，预计糖价反弹空间有限。关注天气及巴西糖生产情况对供应端的影响，国内需求端尚未有效改善。

关键因素

• 巴西港口装运压力缓解
• 国内新糖供应逐步增加
• 进口糖成本利润变化
• 淡季需求限制价格反弹