20241020-华联期货-聚烯烃周报_油价及宏观情绪转弱_聚烯烃承压_31页_822kb

华联期货聚烯烃周报总结

上周，中国聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）生产企业库存有所下降，本周因下游进入需求旺季，刚需较好，且检修装置数量较多，供应压力不大，预计生产企业库存将继续下降。节后企业积极出货，使得库存压力相对缓解。

供应方面，上周PE和PP的开工率均有所下降，本周整体检修影响量减少，产量有所增加。虽当前聚烯烃检修不及预期、开工率偏低，但供应压力仍低于预期。需求端，上周PE和PP下游整体开工率小幅上升，本周农膜需求集中，企业生产负荷较高，加之其他下游企业稳定运行，下游整体表现较为乐观。

产业链利润方面，油制和乙烯法PE利润维持正向，PP在油制和丙烯制方面利润小幅亏损，PDH法PP亏损仍然较大。尽管如此，成本端仍有支撑。

综合来看，短期受原油承压和宏观情绪转弱影响，聚烯烃市场走势偏弱。尽管供需矛盾不大，下游需求总体向好，但市场整体仍以震荡为主，关注需求旺季变化情况。

交易策略上，建议区间操作，期权层面可考虑卖出跨式期权。风险点主要集中在原油、天然气价格变动、新增产能投放情况以及下游开工率回升情况。

对于PP2501单边策略，建议空单离场，关注价差变化，做多L-P价差，但需轻仓持有，并密切注意PE需求变化情况。