20210517-华龙期货-油脂周报_油脂冲高回落_短期大幅波动_6页_812kb

油脂市场周报总结（2021年5月17日）

核心内容概述

本周油脂市场在5月MPOB报告和USDA供需报告发布后出现大幅波动。尽管市场前期对报告抱有较高预期，但报告结果基本符合预期，导致利多出尽，美豆价格大幅下跌。同时，国内油脂价格也因政策调控和天气因素而出现较大波动，建议投资者保持观望态度。

主要观点

• 市场预期与实际结果不符：市场在报告前普遍预期利多，但实际数据未超出预期，导致美豆价格大幅回落。
• 供需结构趋紧：尽管美豆新作供需结构未如多头预期般紧张，但整体仍呈现出趋紧态势，市场对天气因素的关注度提升。
• 国内油脂价格高位震荡：张家港地区四级豆油、广东地区24度棕榈油及江苏地区四级菜油价格均维持在历史高位，且波动加剧。
• 政策调控加强：国务院及多个相关部门多次表态，对大宗商品价格过快上涨进行干预，抑制其对国内资产价格的传导效应。
• 天气因素持续影响市场情绪：美国约60%的作物带处于干燥状态，天气炒作可能持续影响市场走势。

关键信息

一、USDA全球大豆供需报告（2021/22年度）

二、国内油脂现货价格（2021年5月14日）

三、MPOB棕榈油报告（2021年4月）

综合分析

• 市场情绪波动：报告发布后，油脂价格出现显著波动，美豆价格下跌，市场情绪转向谨慎。
• 天气影响持续：美国天气状况是当前市场关注的焦点，干燥天气可能影响作物生长，进而影响供需预期。
• 政策面压制上涨：国务院及相关部门多次表态，表明对大宗商品价格上涨的担忧，政策干预可能抑制价格进一步上行。
• 操作建议：鉴于油脂价格波动加剧，建议投资者保持观望，谨慎操作。

图表说明

• 国内豆油、棕榈油、菜油现货价格走势：反映近期价格波动情况。
• 国内油脂基差图：显示连续合约的基差变化，有助于判断市场供需关系。
• MPOB与USDA报告数据图：直观展示供需数据变化，辅助市场分析。

风险提示

本报告基于公开信息编制，对信息的准确性及完整性不作任何保证。操作建议仅供参考，投资者应自行判断并承担相应风险。