20210517-华龙期货-焦炭周报_焦炭供给端弱化_期货可能继续调整_7页_833kb

焦炭供给端弱化，期货可能继续调整

核心内容概述

本文由华龙期货投资咨询部研究员宋鹏撰写，分析了当前焦炭市场的基本面和技术面情况，指出焦炭供给端弱化、库存变化及需求端表现对期货走势的影响。整体判断为焦炭短期内可能继续调整，市场需关注供给和库存的进一步变化。

主要观点与关键信息

宏观面支撑

• 制造业PMI：4月制造业PMI回落至51.1%，属于正常波动。
• PPI涨幅：4月PPI同比涨跌幅再创新高，显示工业品现货价格强势，对工业品期货形成支撑。
• 宏观经济展望：预计国内宏观经济数据将继续平稳向好，对大宗商品整体保持支撑。

基本面分析

1. 焦化厂开工率上升

• 截至5月14日，大型焦化厂开工率81.76%，较上周上升3.2%；中型焦化厂开工率75.69%，上升2.8%；小型焦化厂开工率53.55%，上升0.22%。
• 焦炭吨利润已明显恢复，焦化厂开工率提升反映供应能力增强，但钢材价格上涨仍支撑钢厂需求。

2. 港口焦炭库存大幅上升

• 截至5月14日，天津港、青岛港及日照港三港焦炭库存359万吨，较上周上升95万吨。
• 港口库存上升可能预示供应压力加大，需持续关注后续变化。

3. 钢厂焦炭库存连续七周下降

• 全国110家样本钢厂焦炭库存降至425.61万吨，较前一周下降10.19万吨，连续七周下降。
• 反映钢厂对焦炭的需求良好，终端需求尚未出现明显压力。

4. 唐山钢厂高炉开工率仍处低位

• 截至5月14日，唐山钢厂高炉开工率50.79%，仍处于较低水平，显示钢厂生产尚未全面恢复。

5. 螺纹社会库存持续下降

• 全国螺纹社会库存降至866.67万吨，较上周下降31.85万吨，降幅3.54%，已连续下降十周。
• 说明终端需求仍强劲，对黑色产业链形成支撑。

6. 上海螺纹基差转正

• 截至5月14日，上海螺纹HRB400现货价5730元/吨，较上周上涨240元/吨，涨幅4.37%。
• 期货价格下跌37元/吨，跌幅0.6%，基差转正至89元/吨，显示期货已开始回调，调整意愿明显。

技术面分析

• 焦炭2109合约在3000点附近大幅回落，快速跌至2800点，已进入调整阶段。
• 当前技术面显示调整可能继续，需警惕进一步下跌风险。

行情展望

• 供给端：山西环保督察组逐步撤离，焦化厂开工率上升，供给预期增强，对焦炭价格上涨形成阻力。
• 库存端：港口焦炭库存大幅上升，需进一步观察其发展趋势。
• 需求端：螺纹社会库存持续下降，终端需求仍强劲，尚未出现明显压力。
• 综合判断：焦炭供给端弱化，叠加现货价格已连涨七轮，短期继续上涨难度加大，期货调整概率较大。

风险提示

• 本报告基于公开信息编制，对信息的准确性及完整性不作任何保证。
• 本文中的操作建议为研究人员分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。