20210329-华龙期货-油脂周报_油脂冲高回落_短期头部明显_5页_731kb

油脂市场总结（2021年3月29日）

核心内容

本周油脂市场呈现冲高回落的走势，阶段性高点特征明显。尽管周二在原油上涨和美豆涨停的带动下出现短暂上涨，但整体市场波动剧烈，反映出国际油脂市场对后市走势存在较大分歧。国内豆油现货需求清淡，成交量大幅下滑，而棕榈油库存仍处于低位，为短期价格提供一定支撑。综合分析认为，油脂价格在经历长期上涨后，短期震荡回落的概率较大，建议投资者保持观望态度。

主要观点

• 市场波动显著：油脂价格近期出现频繁涨跌，主要受国际市场影响，尤其是美豆油和马棕榈油价格剧烈波动。
• 供应端压力增加：
  • 美国大豆种植面积预期增加，可能对全球大豆供应产生影响。
  • 马来西亚棕榈油进入季节性高产期，3月产量上升，对棕榈油价格形成压力。
• 国内供需情况：
  • 国内豆油现货需求清淡，成交量大幅下滑，反映市场疲软。
  • 中储粮两次拍卖储备毛豆油，但成交率不高，甚至出现流拍，显示市场信心不足。
• 棕榈油库存低位：棕榈油库存处于历史低位，为短期价格提供支撑。
• 政策与需求变化：
  • 生物柴油需求预计同比增长13.6%，但拜登的绿色能源政策可能加剧粮食向能源转化，影响油料作物的供需结构。
  • 能源价格与粮食价格之间的联系更加紧密，可能对油脂市场产生间接影响。

关键信息

现货价格

• 张家港四级豆油：截至2021年3月26日，现货价格为9,610元/吨，较上一交易日下跌450元/吨。
• 广东地区24度棕榈油：截至2021年3月26日，现货价格为8,170元/吨，较上一交易日下跌350元/吨。
• 江苏地区四级菜油：截至2021年3月26日，现货价格为10,500元/吨，较上一交易日下跌500元/吨。

成交量与库存

• 豆油成交量：本周一至周四，国内工厂豆油成交量分别为5000吨、7500吨、2000吨、9000吨，与上周3.08万吨的日均成交量相比大幅下滑。
• 棕榈油库存：仍处于低位，对价格形成支撑。

政策与市场动态

• 商务部表示将密切关注米面油等商品的供求和价格变化，适时投放中央储备以稳定市场。
• 中储粮两次拍卖储备毛豆油，但成交情况不理想，显示市场买盘不足。

国际市场影响

• 美国农业部即将公布2021年大豆种植意向报告，分析师平均预期种植面积为8999.6万英亩，高于去年和此前展望。
• 马来西亚棕榈油产量上升，对价格构成压力。
• 全球生物柴油产量在2020年同比下降2.79%，但预计2021年将增长13.6%。
• 拜登的绿色能源政策推动生物质能源发展，可能增加玉米、大豆等作物的消耗量，进而影响油脂市场。

操作建议

• 短期策略：油脂价格在经历长期上涨后，预计将出现震荡回落，操作上建议保持观望，等待市场进一步明朗。
• 中长期关注：需密切关注美国农业部的种植意向报告、棕榈油产量变化以及政策对生物燃料需求的影响。