20210517-华泰期货-焦炭焦煤周报_冲高又回落_难遇行情又再现_14页_821kb

焦煤焦炭周报总结

核心内容

上周焦煤焦炭期货价格经历冲高回落，市场波动显著。焦炭价格在上涨后出现较大跌幅，焦煤价格则维持高位运行。整体来看，焦炭短期看多，中期看空；焦煤则维持偏强运行。

主要观点

焦炭市场

• 现货持续上涨：焦炭现货价格持续上涨，第六轮提涨全面落地，第七轮提涨范围逐步扩大。
• 期货波动明显：焦炭期货价格在突破3000点后大幅回落，市场观望情绪浓厚。
• 供给端：独立焦企产能利用率环比上升，但受环保督查影响，部分区域生产受限。
• 需求端：钢厂开工率略有下降，但高炉炼铁产能利用率有所提升，钢厂盈利率保持高位。
• 库存端：焦炭库存整体下降，港口库存因作业受限而减少，库存水平仍优于历史同期。
• 策略建议：短期可考虑回落后买入看多，中期则需警惕供应增加导致价格回落。

焦煤市场

• 现货高位运行：焦煤现货价格维持上行趋势，部分煤种多次上调。
• 期货偏强运行：焦煤主力合约价格表现偏强，基差趋于上升。
• 供给端：国内焦煤供应受“三西”地区安检、环保及内蒙古反腐倒查影响，持续偏紧。蒙古疫情导致通关车辆减少，澳煤进口无望。
• 需求端：新增焦炉投产带来一定需求支撑，但受粗钢压产政策影响，需求增长空间有限。
• 库存端：焦煤库存继续下降，港口库存维持低位，整体库存水平仍高于历史同期。
• 策略建议：短期维持偏强运行，中期需关注政策对需求的压制。

关键信息

供给端数据

• 独立焦企：产能利用率87.13%，环比增加3.23%；日均产量71.42万吨，环比增加2.65%。
• 230家独立焦企：产能利用率88.25%，环比增加3.58%；日均产量62.51万吨，环比增加2.53%。
• 100家独立焦企：产能利用率77.31%，环比增加2.76%；日均产量36.91万吨，环比增加1.32%。
• 钢厂：247家钢厂焦炭日产47.68万吨，环比增加0.02%；剔除淘汰产能利用率88.26%，环比增加0.03%。
• 焦煤：全国247家钢厂炼焦煤库存1093.42万吨，环比增加28.72%；110家钢厂炼焦煤库存856.64万吨，环比减少19.54%。

需求端数据

• 钢厂高炉开工率：247家钢厂为80.347%，环比下降0.07%；163家钢厂为62.02%，环比持平。
• 日均铁水产量：241.87万吨，环比增加0.74万吨。
• 钢厂盈利率：247家钢厂为90.04%，环比持平；163家钢厂为78.53%，环比下降0.61%。

库存端数据

• 焦炭库存：全国247家钢厂焦炭库存757.94万吨，环比减少14.77%；110家钢厂焦炭库存425.61万吨，环比减少10.19%。
• 焦煤库存：全国247家钢厂炼焦煤库存1093.42万吨，环比增加28.72%；110家钢厂炼焦煤库存856.64万吨，环比减少19.54%。
• 港口库存：天津港增加2万吨，日照港减少1万吨，总库存432万吨，环比增加1万吨。

风险点

• 政策风险：成材压产政策逐步扩大，可能限制焦炭价格反弹高度。
• 环保督查：多地环保组仍在督查，影响焦炭供应。
• 进口煤影响：蒙古疫情和中澳关系紧张导致进口煤供应不足。
• 宏观经济波动：需关注宏观经济政策对市场的影响。
• 市场预期：焦炭需求能否持续，焦煤供应能否有效增加。

后市展望

• 焦炭：短期反弹强势，但中期面临供应增加压力，或出现回落。
• 焦煤：短期偏强，中期受政策压制，需求增长空间有限，价格表现或弱于焦炭。
• 关注点：政策动向、环保督查、进口煤情况、市场消费强度。

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