20220818-开源证券-长光华芯-688048.SH-中小盘信息更新_疫情影响下业绩稳健增长_加大研发布局未来_4页_783kb

长光华芯（688048.SH）总结

核心内容概述

长光华芯是一家专注于半导体激光芯片研发与制造的公司，2022年8月17日发布半年报，显示在疫情影响下，公司仍实现业绩稳健增长。同时，公司加大研发投入，积极布局未来市场，显示出良好的成长潜力。

主要观点

• 业绩表现稳健：2022年上半年，公司实现收入2.50亿元，同比增长31.26%；归母净利润0.59亿元，同比增长24.73%；扣非净利润0.40亿元，同比增长23.16%。尽管第二季度增速有所回落，但整体仍保持增长态势。
• 研发投入加大：2022年上半年研发费用率达21.60%，同比提升1.94个百分点，表明公司对技术创新的重视。
• 产品布局广泛：公司已具备高功率半导体激光芯片、VCSEL芯片、激光雷达芯片等多领域生产能力，为未来市场拓展打下坚实基础。
• 投资评级维持：开源证券维持“买入”评级，预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.86/2.91/4.27亿元，对应EPS分别为1.37/2.14/3.15元/股。
• 估值合理：当前PE为100.8倍，预计2024年PE将降至43.9倍，显示公司未来具备较好的成长性和估值潜力。

关键信息

财务指标

产线与技术布局

• 公司已建成3英寸和6英寸产线，覆盖高功率半导体激光芯片和VCSEL芯片的制造。
• 搭建了完善的IDM激光芯片生产体系，包括砷化镓和磷化铟材料体系，以及边发射和垂直腔面发射技术平台。
• 新产能逐步释放，有助于加快国产替代进程，并拓展激光雷达、光通信、医美等应用领域。

研发方向

• 高功率半导体激光芯片：继续推进国产替代。
• VCSEL芯片：完善产品线，拓展激光雷达、光通信等市场。
• 中红外量子级联激光器：探索高端应用领域。
• 设备研发：提升整体技术水平和竞争力。

风险提示

• 上游原材料价格波动。
• 产品价格波动。
• 研发进度不及预期。

结构与成长空间

• 公司通过加大研发投入，强化技术壁垒，为未来市场增长奠定基础。
• 预计2022-2024年营业收入和净利润持续增长，年均复合增长率显著。
• 公司在汽车、消费电子、通信等领域积极布局，有望受益于激光雷达、光通信等行业的快速发展。

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 估值：当前PE较高，但随着业绩增长和产能释放，未来PE有望下降。
• 投资逻辑：受益于国产替代趋势，技术壁垒高，研发投入充足，未来成长空间广阔。

分析师承诺与免责声明

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