20230428-开源证券-长光华芯-688048.SH-中小盘信息更新_激光芯片龙头短期承压_静待行业景气修复_4页_994kb

长光华芯（688048SH）分析

投资评级： 买入（维持）

核心观点：

• 公司发布2023年一季报，营收和净利润大幅下降，业绩短期承压。
• 公司保持战略投入，研发逆势增长，产品矩阵持续扩展。
• 国内制造业景气度恢复有望带动公司业绩回升。

业绩概述

• 2023年一季度，公司营收同比下降61%，归母净利润减少43%。
• 盈利下滑系由行业景气下行及产品价格承压所致。

关键数据与评级

• 预测公司2023-2025年归母净利润分别为200/314/450亿元。
• 当前PE为643倍，未来预期估值持续下降。
• 鉴于核心技术壁垒及广阔成长空间，维持“买入”评级。

研发投入逆势增长

• 2023Q1研发费用率同比提升765个百分点，研发支出增长137%。
• 公司战略布局高功率半导体激光芯片，横向拓展GaN蓝绿激光与VCSEL芯片，纵向延伸至光器件及模块。

行业与政策背景

• 国内制造业景气度趋暖，装备制造业利润降幅明显收窄。
• 下游应用领域逐步复苏，有望推动公司业绩反弹。

风险提示

• 研发进度不及预期
• 行业竞争加剧
• 下游需求不及预期

附：财务预测摘要及法律声明（摘要略）。