20220816-安信证券-长光华芯-688048.SH-半年报营收利润快速增长_推动研发量产巩固激光芯片龙头地位_5页_837kb

长光华芯2022年半年度报告总结

核心内容

长光华芯（688048.SH）于2022年8月16日发布了2022年半年度报告，整体业绩表现亮眼，营收和利润均实现快速增长，同时公司在研发和产能方面取得重要进展，巩固了其在半导体激光芯片行业的龙头地位。

主要观点

营收与利润增长

• 2022H1营业收入：2.50亿元，同比增长31.27%。
• 2022H1归母净利润：0.59亿元，同比增长24.73%。
• 2022H1扣非归母净利润：0.40亿元，同比增长23.16%。
• Q2单季度营收：1.38亿元，同比增长22.76%，环比增长23.61%。
• Q2单季度归母净利润：0.32亿元，同比增长10.75%，环比增长14.21%。
• 净利率：2022H1为23.64%，同比下降1.24%，主要因研发费用大幅增长。

毛利率提升

• 2022H1毛利率：53.43%，同比提升0.51个百分点。
• Q2单季度毛利率：56.05%，环比提升5.86个百分点。
• 毛利率提升原因：受益于产能与良品率的提升。

投资建议

• 投资评级：买入-A。
• 6个月目标价：149.10元。
• 当前股价（2022-08-15）：142.00元。
• 预计2022-2024年营业收入：6.97亿元（+62.4%）、9.90亿元（+42.1%）、14.12亿元（+42.5%）。
• 预计2022-2024年归母净利润：1.78亿元（+54.0%）、2.89亿元（+62.4%）、4.13亿元（+43.1%）。
• 预计EPS：1.31元、2.13元、3.05元。
• 估值依据：给予2023年70倍PE，对应目标价149.10元。

关键信息

产能与技术进展

• 3吋与6吋量产线：公司拥有3吋主流产线，同时建立了6吋砷化镓晶圆生产线，为高功率半导体激光芯片开发提供支持。
• 6吋产线意义：相当于硅基半导体的12吋产线，用于多款芯片开发。
• 产能表现：每月生产数百万颗用于光纤激光泵浦的芯片。
• 材料与工艺平台：构建了砷化镓和磷化铟两大材料体系，边发射和面发射两大工艺技术平台。
• 产品指标：芯片功率、效率、亮度等达到国际先进水平。

研发投入与创新

• 2022H1研发投入：0.54亿元，同比增长44.19%。
• 研发投入占比：占营业收入的21.60%，同比增长1.93个百分点。
• 研发方向：
  • 持续积累高功率半导体激光芯片技术。
  • 积极拓展VCSEL系列产品在激光雷达、光通信、医美等领域的应用。
• 研发中心建设：上半年投入使用新的研发中心，研发人员增至112人。

风险提示

• 政府补助不能持续。
• 市场竞争加剧。
• 原材料价格上涨。
• 市场拓展不及预期。
• 技术升级迭代风险。

财务数据概览

营收与利润预测

估值指标

营收与利润增长率

总结

长光华芯在2022年上半年实现了营收与利润的快速增长，毛利率持续提升，体现了其在应对市场挑战中的强劲表现。公司通过建设6吋砷化镓晶圆生产线，提升了产能与技术水平，进一步巩固了其在半导体激光芯片领域的领先地位。同时，公司持续加大研发投入，推动技术创新与产品优化，为未来增长奠定基础。尽管存在一定的风险因素，但其在研发、产能和市场拓展方面的表现仍使其保持较高的投资吸引力。