20250622-国联期货-铁合金周报_硅锰_锰矿端扰动信息发酵_偏强震荡_硅铁_利润小幅改善后_关注复产情况_39页_15mb

铁合金周报总结

整体市场环境

本周铁合金市场呈现偏强震荡走势。硅锰和硅铁品种在供需、成本、宏观等因素共同影响下，出现分化：硅锰受锰矿支撑表现略强，硅铁则因利润改善但实际复产条件不足，维持弱势。

硅锰分析

1. 价格走势：本周硅锰盘面价格在5500-5750区间震荡，周五受消息支撑价格上涨至5700元/吨以上，但上涨空间有限。锰矿报价上行，港口市场止跌探涨。
2. 供应端：内蒙古、宁夏部分厂家新增或减产，整体产量稳定，但复产预期较强（7月电费下调后）。南方地区复产情况弱，成本高企。
3. 需求端：当前进入淡季，需求小幅走弱；但钢招逐步推进，部分钢厂采购维持高位，需求支撑是否到位尚需观察。
4. 策略建议：短期维持5500-6000震荡区间操作；中远期多空分化明显，建议逢高沽空。

硅铁分析

1. 价格走势：现货市场情绪较差，现货报价弱势运行；期货主力合约5150-5280区间震荡，5280附近存压力，5150支撑较强。
2. 供应端：产量小范围回升，但减产压力仍存，复产需等待7月电费政策落地。
3. 需求端：终端需求趋弱，成材价格下移拖累原料价格，短期支撑力度有限。
4. 策略建议：短期区间操作，逢高布空，关注铁水产量变化；中远期成本支撑减弱，风险上升。

影响因素

1. 宏观政策：美联储利率决议、国内政策表态（如2025陆家嘴论坛对金融开放和高质量发展的强调）。
2. 供需基本面：硅锰库存压力明显，硅铁港口库存小幅下降；原材料价格（锰矿、焦炭、兰炭）波动压制成本。
3. 市场情绪：资金流向、消息放大效应显著，但市场整体谨慎偏空情绪为主。

风险提示

• 宏观超预期变化可能引发市场剧烈波动。
• 电价下调、供给政策松动可能导致基本面进一步恶化。
• 成材淡季需求走弱或拖累原料价格。

数据追踪与趋势

• 硅锰产量：周内开工小幅回升，产量趋稳。
• 硅铁库存：全国库存同比下降，但绝对值仍处高位。
• 原料价格：焦炭、兰炭价格持续走弱，硅铁成本重心下移显著。