20241025-万联证券-宋城演艺-300144.SZ-2024年三季报点评报告_业绩表现稳健_新项目持续爬坡_3页_801kb

宋城演艺（300144）2024三季报简析

业绩概览：
2024年前三季度，公司营收、归母净利润、扣非归母净利润分别同比增长2446%、2804%、2805%至2013亿、1008亿、994亿元。Q3单季度，业绩出现回落，营收、归母净利润、扣非归母净利润分别同比下滑469%、554%、710%，但基本符合预期。

业绩驱动因素：
新项目表现亮眼，尤其是7月开业的三峡千古情带动客流增长。国庆期间收入同比增长597%，演出超481场，单日最多上演95场，显示新项目对四季度业绩的支撑作用。

盈利能力分析：
毛利率从69%提升至71%，费用率上升导致净利率小幅下滑。前三季度销售、管理、研发费用率同比分别上升10.4、0.48、0.48个百分点，对利润率造成影响。

盈利预测与评级：
维持“增持”评级，预计2024至2026年归母净利润分别为128.6亿、157亿、179.6亿元，对应PE分别为21、17、15倍。未来成长空间值得期待。

风险提示：
消费复苏不及预期、宏观经济波动、新项目经营不及预期均是相关风险点。需持续关注市场变化和项目落地情况。

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