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新三板市场策略周报总结（2017年12月18日）

核心内容

1. 新增挂牌企业及上市辅导情况
   上周新增新三板挂牌企业40家，其中3家符合创新层财务标准。6家挂牌企业进入上市辅导阶段，涉及多个行业，包括食品、科技、工业等。

2. 市场表现
   三板成指上涨0.66%，而做市板块微跌0.08%。成指总成交额达32.95亿元，日均成交额6.59亿元，较上上周增长6.27%。创新层和基础层日均成交额分别为3.91亿元和4.40亿元，较上上周略有下降。

3. 融资情况
   上周新三板64家公司公布定增预案，拟募资总额24.73亿元，较上上周小幅下降。近四周拟融资总额达144.67亿元，整体增发市盈率为22倍，较上上周下降1倍。

4. 行业估值变化
   新三板做市板块和协议板块市盈率分别为24倍和29倍，做市板块折价率上升至16.94%。创新层和基础层市盈率分别为24倍和30倍，基础层溢价率维持在22.51%。

5. IPO动态跟踪
   5家企业发布IPO首发最新公告，拟在上交所主板上市，目前均处于证监会反馈阶段。

6. 行业重要新闻
   逾100家新三板公司开展资产重组，其中102家交易规模超过160亿元。部分企业通过收购拓展产业链、实现多元化战略、发挥协同效应和扩大业务规模。

主要观点

• 挂牌企业表现：上周新增挂牌企业中，有9家营收过亿元，40家均盈利，成长性较好，部分企业营收和净利润增速超过100%。
• 市场趋势：成指表现优于做市板块，成交额有所提升，但创新层和基础层成交额略有下降。
• 融资活动：定增预案数量和融资总额略有下降，但整体仍保持活跃，市场仍具备一定的融资能力。
• IPO进展：多家挂牌企业进入IPO辅导阶段，市场对IPO的期待较高，但制度推进速度影响了市场信心。
• 行业重组：多数企业通过资产重组实现业务拓展、协同效应和规模扩大，支付方式多样化，现金和股份支付均有所体现。

关键信息

新增挂牌企业财务数据

上周新增上市辅导的挂牌企业

做市板块情况

• 做市板块公司数量为1348家，占新三板总数的11.58%。
• 总市值为7873.36亿元，占新三板总市值的22.35%。
• 上周无新增做市转让公司，但有12家做市商新增做市标的，其中国泰君安证券、上海证券、长城证券新增3家，华龙证券、财通证券新增2家，其余做市商新增1家。

定增方案数据

行业重组案例

• 立思股份：收购上海绿筑光能系统技术有限责任公司100%股权，拓展能源服务领域。
• 爱酷游：出资210万元入股昆山乐思创达网络科技有限公司，加强移动互联网渠道合作。
• 朗星照明：收购厦门飞德利照明科技有限公司100%股权，实现产品互补和客户资源共享。
• 卡特股份：收购浙江合建重工科技股份有限公司99.97%股权，拓展客户资源和技术能力。
• 汇波材料：收购淮安鼎峰化工有限公司100%股权，整合上下游资源，增强市场竞争力。
• 精典汽车：收购控股股东的4S店股权，解决同业竞争，扩大业务规模。
• 百合网：收购百合时代资产100%股权，整合线上线下婚恋交友平台资源。
• 东星医疗：收购威克医疗100%股权，向产业链上游延伸。
• 惠达铝业：收购无锡马山永红换热器有限公司60%股权，向产业链下游延伸。

支付方式

• 现金支付：42家，占比41%。
• 股份支付：39家，占比38%。
• 股份+现金组合支付：21家，占比21%。

风险提示

• 监管政策变动可能带来市场不确定性。
• 竞价转让和转板制度推出速度慢于预期，可能影响市场流动性。

分析师信息

• 叶倩瑜：执业证书编号S0930517100003，电话021-22169120，邮箱yeqianyu@ebscn.com
• 刘凯：执业证书编号S0930517100002，电话021-22169324，邮箱kailiu@ebscn.com

联系人

• 马瑞山：电话021-22169328，邮箱mars@ebscn.com