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玻璃期货市场分析总结 - 2025-6-18

本报告基于大越期货投资咨询部分析师胡毓秀的观点，分析玻璃期货市场情况。从业资格证号为F03105325，投资咨询证号为Z0021337，联系方式0575-85226759。报告强调，内容仅供参考，非正式投资建议。

当前市场概况

• 观点摘要: 玻璃市场基本面较为疲弱，预计短期内低位震荡偏弱运行。主要逻辑源于供给收缩和需求不振，但基差显示短期支撑，期货贴水现货。

详细分析

• 基本面:
  • 玻璃生产利润处于低位，行业冷修增多，全国浮法玻璃生产线开工率降至75.57%，为历史同期最低水平；产量和日熔量处于历史低位。
  • 加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，导致厂库持续累积，玻璃全国库存达6968.50万重量箱，高于5年均值。
  • 成本端：煤炭产线盈利回升，天然气亏损缩小，但石油焦产线利润转负，整体生产压力增大。偏多因素包括生产利润负反馈导致产量下降。
  • 偏空因素包括地产需求疲软、深加工订单不足、资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎。
• 基差与盘面:
  • 当前基差70元/吨，期货贴水现货，显示市场短期支撑。盘面价格在20日线下方运行，空头持仓增加，主力合约净空。
  • 货源方面，现货价格稳定在1044元/吨，基差从前值64元变为现值70元。
• 供需与库存:
  • 库存较上周小幅下降0.10%，但运行于高位；需求端房屋新开工、销售等数据未见好转，下游加工厂订单和开工率低。

预期与风险

• 主要逻辑: 供给持续收缩，季节性淡季导致需求按需采购，预计玻璃维持低位震荡。
• 风险点: 玻璃行业复产加速；宏观及房地产政策不及预期，可能导致价格波动加剧。

此分析仅供内部参考，投资者需谨慎操作。报告来源包括Wind、钢联、隆众等数据。日期2025-6-18，交易咨询资格证监许可【2012】1091号。