20210131-开源证券-钢铁行业周报_短期流动性趋紧导致商品调整下行_11页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现疲软，钢铁板块下跌4.08%，跑输上证综指0.65个百分点。市场情绪受短期流动性趋紧影响，商品价格普遍下行，但成材现货报价表现相对坚挺。钢铁企业盈利有所反弹，但需求端表现仍偏弱，库存上升，市场对旺季需求启动时间存在不确定性。

主要观点

• 市场表现：钢铁板块本周下跌4.08%，跌幅略高于上证综指，但部分个股表现较好，如华菱钢铁、金洲管道、首钢股份等涨幅居前，而永兴材料、ST抚钢等跌幅较大。
• 价格走势：钢价整体跌幅收窄，Myspic综合指数报收163.05，周环比上涨0.46%。螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中板均价均出现不同程度的下跌或波动，但螺纹钢与冷轧板卷吨毛利有所回升。
• 原材料市场：铁矿石库存上升，普氏价格指数均价环比下降7.79美元/吨，显示原材料端承压。但唐山一级冶金焦和废钢价格有所上涨，表明部分原材料市场仍有支撑。
• 供需情况：全国高炉开工率下降，五大品种钢铁周产量环比下降1.32%。社会库存单周增加140万吨，库存增速加快，可能影响后期需求释放节奏。
• 行业动态：工信部正在研究制定新的产能置换办法和项目备案指导意见，以进一步推进钢铁行业去产能工作。同时，欧洲钢企正积极布局碳中和目标，预计需巨额投资。

关键信息

1. 市场表现

• 钢铁板块周跌幅4.08%，跑输上证综指。
• 个股表现分化，华菱钢铁、金洲管道、首钢股份等涨幅居前，永兴材料、ST抚钢、杭钢股份等跌幅较大。

2. 钢价走势

• 螺纹钢均价4296元/吨，周环比不变。
• 线材均价4396元/吨，周环比下降18元/吨。
• 热轧板卷均价4500元/吨，周环比下降4元/吨。
• 冷轧板卷均价5408元/吨，周环比下降88元/吨。
• 中板均价4506元/吨，周环比下降26元/吨。

3. 盈利情况

• 螺纹钢吨毛利-205元，环比上升31元。
• 热轧板吨毛利-268元，环比下降43元。
• 冷轧板吨毛利-163元，环比上升35元。
• 中厚板吨毛利-412元，环比上升12元。

4. 供应端情况

• 全国高炉开工率64.78%，周环比下降1.69个百分点。
• 唐山钢厂产能利用率77.72%，周环比上升0.31个百分点。
• 五大品种钢铁周产量共1032.3万吨，环比下降13.83万吨，降幅1.32%。

5. 库存与需求

• 钢材社会库存总量1156.2万吨，环比上升140.29万吨。
• 建筑钢材成交量均值5.76万吨，周环比下降5.3万吨。
• 螺纹钢表观消费量211.2万吨，周环比下降23.65%；热轧板卷表观消费量331.1万吨，周环比下降2.26%。

6. 行业动态

• 2020年钢铁行业销售收入同比增长10.86%，利润总额增长6.59%，但销售利润率同比下降0.18个百分点。
• 工信部正研究新的产能置换办法，以进一步压减钢铁产量。
• 欧洲钢企正积极向碳中和目标迈进，预计实现碳中和需增加投资35%~100%。

重点公司分析

甬金股份

• 作为冷轧不锈钢细分市场龙头，公司具备成本优势。
• 自主研发设备成本仅为进口设备的40%，成材率高达99.5%。
• 产能快速扩张，预计2021-2023年产量分别达到176万吨、249万吨和304万吨。
• 预计未来盈利将保持增长，是行业高成长标的。

风险提示

• 终端需求大幅下滑
• 供给端释放超预期

投资评级

• 行业评级：看好（维持）
• 股票投资评级：R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。

结论

尽管本周钢铁行业整体承压，但部分个股表现稳健，成材现货报价坚挺，且公司盈利有所反弹。未来需重点关注终端需求是否能如期释放，以及政策对供给端的影响。甬金股份作为高成长标的，具备较强竞争优势，值得持续关注。