20231126-国金证券-基础化工行业研究_制冷剂碳纤维涨价_地产政策不断加码_24页_2mb

化工市场周报摘要

市场回顾
本周申万化工指数下跌0.8%，跑赢沪深300指数0.04%。板块内氟化工(+16.5%)、煤化工(+12.2%)、氮肥(+11.9%)涨幅居前；而其他橡胶制品(-44.5%)、非金属材料Ⅲ(-36.3%)、有机硅(-31%)遭遇抛售。

宏观政策

• 房地产政策持续发力，满足房企融资需求，广州启动首个城中村改造立法
• 全球智能手机市场复苏迹象显现，预计2024年出货量增长4%
• 阿联酋实现首次100%可持续航空燃料试飞，加速碳中和进程
• 能源供应链新规发布，JP摩根预测未来十年“一带一路”碳减排贡献显著

产品动态

1. 聚合MDI：市场价格回落，周度均价15,900元/吨，行业进入淡季
2. 纯MDI：市场恐慌情绪蔓延，价格崩跌至21,300元/吨
3. 钛白粉：供需两端承压，金红石型钛白粉均价降至16,279元/吨
4. 六氟磷酸锂：价格破底至8.5万元/吨，行业进入价格真空期
5. 碳酸二甲酯：涨价乏力，市场均价4,117元/吨持平
6. 电解液：价格维稳，铁锂电池电解液均价23万元/吨

行业技术突破

• 万华化学研发突围，取得高能量密度电池分散剂及PDH催化剂两项专利
• 中韩企业联合攻关固态电池技术，广汽电池循环寿命达90%
• SK海力士推出HBM4集成技术，2027年市场增速预估82%

投资组合

• 宝丰能源：焦煤焦炭双驱动，PVC价差收窄
• 扬农化工：菊酯价格跌破15万元/吨，市占率承压
• 东材科技：光伏基膜市占率提升，重载货运渗透率创新高
• 润丰股份：生物柴油政策松绑，PE分位数超5%

风险提示

• 俄乌冲突导致全球乙烯供应缺口扩大
• 联合国安理会制裁伊朗石化项目，碳中和政策或调整
• 纳斯达克绿色化工标准修订，碳足迹核算价值重估

💎 市场研判：
高端材料景气度维持，短期需关注碳价波动风险。建议关注光伏胶膜、生物可降解材料、功能性农药等细分赛道。